דו"חות אמדוקס מגלים: השכר הוחלף באופציות

פרסום הדו"ח השנתי (20F) של אמדוקס, חברת הבילינג שנסחרת בארצות הברית לפי שווי של 5.7 מיליארד דולר, מספק הזדמנות להבחין בתהליכים שונים המתרחשים בחברה, שאינם זוכים לפרסום בהודעות השוטפות שמתפרסמות במהלך השנה.

אחד מגורמי הסיכון הגדולים המאיימים היום על אמדוקס הוא בסיס הלקוחות המצומצם שלה. אם מנתחים את דו"חות אמדוקס בשלוש השנים האחרונות, מגלים מגמה של עלייה בחלק היחסי של המכירות שהניבו שלושת הלקוחות העיקריים של החברה מתוך סך המכירות הכולל.

ירידה בהכנסות

ואכן, בשנת הכספים 2009, אותה סיימה אמדוקס בסוף ספטמבר, באה מגמה זו לידי ביטוי בבירור. שליש מכלל ההכנסות של אמדוקס, שהסתכמו ב־2.86 מיליארד דולר לעומת 3.2 מיליארד שקל ב־2008, הגיעו מהלקוח הגדול ביותר שלה - חברת הטלפון והסלולאר האמריקאית AT&T (שעד 2008 גם היתה בעלת עניין באמדוקס). לא זאת בלבד שמדובר בהיקף מהותי מכלל ההכנסות, הנתון גם משקף מגמת עלייה בחלקו היחסי לאורך השנתיים האחרונות, שכן ב־2008 לדוגמה הניבה AT&T 28% מההכנסות הכוללות. AT&T, שאשתקד עוד החזיקה 5.1% מאמדוקס, מימשה חלק מאחזקותיה וכרגע אינה נחשבת לבעלת עניין בה.

גם בחינת שני הלקוחות הגדולים האחרים של אמדוקס, חברת הטלפון הקנדית בל קנדה ומפעילת הסלולאר האמריקאית ספרינט נקסטל, מעלה תמונת מצב דומה. שלוש החברות הגדולות סיפקו יחד 53% מההכנסות של אמדוקס ב־2009, לעומת 51% ב־2008 ו־48% בלבד בשנת 2007. מגמה זו חוזרת גם כאשר בוחנים את עשרת הלקוחות הגדולים (ראו מסגרת).

באופן כללי, בשנה האחרונה רשמה אמדוקס עלייה במכירות בצפון אמריקה, אולם בשל הירידה במכירות בעיקר באירופה ובשאר העולם, היקף המכירות הכולל ירד. ב־2009 היוו המכירות לארה"ב 75% מסך המכירות הכולל, לעומת כ־67% ב־2008.

קיצוץ בשכר

מהדו"ח עולה כי ב־2009 נכנסו לקופתה של אמדוקס 28 מיליון דולר כתוצאה ממימוש אופציות של מנהלים ועובדים בחברה. נכון לתאריך הדו"ח, מחזיקים המנהלים והעובדים ב־21 מיליון אופציות במחיר מימוש ממוצע של 33 דולר למניה - גבוה ממחיר מנייתה של אמדוקס שעמד שלשום על 27.9 דולר. רק כ־38% מהאופציות נמצאות בתוך הכסף.

במהלך השנה אישר הדירקטוריון קיצוץ של 10% בשכרם של דירקטורים שאינם נושאי משרה בחברה, ושכרם השנתי הסתכם ב־31.5 אלף דולר, שאינו כולל תשלום של 1,500 דולר עבור כל ישיבת דירקטוריון או 1,000 דולר עבור פגישה של אחת מהוועדות שלו. בסך הכל שילמה אמדוקס בשנה האחרונה שכר ברוטו כולל של 4.4 מיליון דולר ל־19 המנהלים הבכירים והדירקטורים שלה. לשם השוואה, ב־2008 היו לחברה 22 מנהלים בכירים ודירקטורים, ושכרם הכולל עמד על יותר מפי שניים - 10.1 מיליון דולר.

בנוסף, קיבלו אשתקד 19 הבכירים 730.6 אלף אופציות במחיר מימוש ממוצע של 19.2 דולר למניה, (שמשקף כיום רווח על הנייר של 6.4 מיליון דולר) וכן 115.8 אלף מניות חסומות בשווי של 3.2 מיליון דולר.

מבחינת מצבת כוח האדם, בצל המשבר הכלכלי, אמדוקס צמצמה את מספר עובדיה ברחבי העולם ונכון לתאריך הדו"ח היא העסיקה 17,244 עובדים - ירידה של 7% לעומת 2008. בישראל צומצם מספר העובדים ב־700 ל־3,616 עובדים, ואילו בארה"ב פוטרו כ־800 עובדים ומצבת כוח האדם התכווצה ל־4,547 עובדים. לעומת זאת, בהודו, שבה מפעילה אמדוקס מרכז פיתוח נוסף, כמות העובדים דווקא צמחה ב־650 עובדים ל־4,418 עובדים.