טבע מתקרבת לרכישת רציופארם

ענקית הגנריקה הישראליתטבעממשיכה לשפר עמדות לקראת רכישה אפשרית של רציופארם, יצרנית התרופות הגנריות מגרמניה. לאחר שנראה כי החברות הפיננסיות שביקשו לרכוש נתח מהחברה יתקשו לגייס סכום של יותר מ־3 מיליארד דולר, גוברות השמועות כי זהות הרוכשת תיקבע מבין חברות הפרמצבטיקה שניגשו למכרז על רכישת החברה הפרטית.

לאחר שרוב קרנות הפרייבט אקוויטי כבר פרשו מהמירוץ לרכישת רציופארם, מעריכים כעת מקורות בשוק כי גם בנק ההשקעות גולדמן זאקס, ששיתף פעולה עם חברת התרופות אדוונט בניסיון לרכוש את החברה הגרמנית, החליט למשוך את הצעת הרכש שהגיש.

פרישתן של החברות הפיננסיות השאירה את קרן הפרייבט אקוויטי השבדית EQT לבדה במערכה מול חברות הפרמצבטיקה אשר הגיעו לישורת האחרונה. EQT ניגשה למכרז עם היו"ר לשעבר של רציופארם שהועזב בשנת 2005 על ידי אדולף מרקל המנוח, שהחזיק בשליטה ברציופארם, עד שהתאבד בחודש ינואר השנה לאחר שביצע הימורים כושלים במניותיה של ענקית כלי הרכב הגרמנית פולקסווגן והפסיד 5 מיליארד יורו.

החברה הישראלית נאבקת על השליטה ברציופארם עם חברות גנריות נוספות כמו סאנופי־אוונטיס וסינופארם הסינית, אשר על פי דיווחים בסוכנות הידיעות בלומברג, יוזמנו בשבועות הקרובים לנהל מגעים עם בעלי רציופארם. גם ענקיות נוספות כמו מיילן, ווטסון ופייזר מעוניינות לרכוש נתחים מהחברה הגרמנית.

למרות העמימות מצדה של טבע, לנתלי גוטליב, אנליסטית בבית ההשקעות אי.בי.אי, אין כל ספק שטבע מעורבת במכרז על רציופארם. לדעתה, "מאחר שגרמניה היא השוק הגנרי הגדול ביותר באירופה והשני בעולם, אחרי ארצות הברית, חברה כמו טבע לא יכולה להרשות לעצמה שלא להשתתף במכרז". עוד הוסיפה גוטליב כי אם ברצונה של טבע להיות שחקן בשוק הגרמני, רכישה של רציופארם או סטאדה ארזנמיטל הגרמניות היא הדרך הקלה ביותר לשליטה בשוק הגנריקה. 

למרות המאבק הצפוי לטבע מול המתחרות, גוטליב מעריכה כי טבע לא תיכנס למחול סביב השווי של רציופארם אשר מכירותיה ב־2008 הסתכמו ב־2 מיליארד יורו, סכום שיכול לתרום להכנסות טבע בכלל ולמכירות בגרמניה. תג המחיר של רציופארם עומד, ככל הנראה, על כ־3.4 מיליארד יורו, המהווה מכפיל של פי שניים על המכירות השנתיות שלה.

לעומת גוטליב, רן נוסבאום מנכ"ל קיור, זרוע ההשקעות של חברת הביומד ביומדיקס, מעריך כי הסיכוי שטבע אכן תרכוש את רציופארם דווקא נמוך. לדברי נוסבאום, הרפורמה בשוק הבריאות הגרמני במסגרתה חברות הביטוח יוצאות במכרז על כל תרופה, מאלצת את יצרניות התרופות למכור את התרופות מתוצרתן במחיר נמוך, פרט המפחית מהאטרקטיביות של רציופארם.

בעבר העריכה סוכנות הידיעות רויטרס, כי חברת טבע, שכבר מזמן הודיעה שגרמניה נמנית על השווקים שבהם היא מבקשת לגדול ולהתרחב, מועמדת לרכוש את רציופארם. בטבע סירבו להגיב לשמועות, אך עם פרסום הדו"חות בחודש שעבר התייחס שלמה ינאי, מנכ"ל טבע, לעסקה אפשרית בין החברה שבניהולו לרציופארם, טען כי אינו נוהג להתייחס לחברות ספציפיות, והסביר כי "רכישות הן חלק מאסטרטגיית הצמיחה שלנו. נמשיך לרכוש חברות שיש להן התאמה אסטרטגית, ושיוכלו לתרום לרווח בתוך זמן קצר".