המגע אבד האופציות לא

הסיפור הבא נוגע אולי למעט אנשים, אך ממחיש עד כמה אפשר לצפצף על ציבור המשקיעים. היה היתה חברת נדל"ן בשם מידאס השקעות(השם אמיתי), שקמה על חורבותיה של חברה בשם ספנקריט. בשנת 2007 השתלט עליה יזם הנדל"ן ועורך הדין יורם יוסיפוף, וגייס בשוק ההון הרותח 50 מיליון שקל באיגרות חוב.

הכספים הללו וכספים אחרים שגויסו, או שהיו בקופתה של החברה, נותבו להשקעות שונות ומשונות, בהן השקעה באונייה קווין מרי העוגנת בלוס אנג'לס. לא, לא מדובר באונייה פעילה, כי אם בהשקעה נדל"נית שמהותה אונייה מושבתת השוכנת במזח ומשמשת כבית מלון ואולם אירועים.

הודעת בורסה מעצבנת במיוחד

אלא שההשקעה הזו לא ניחנה ממש במגע מידאסי. היא התבררה ככישלון חרוץ, ואילצה את המידאסים למחוק כמעט 20 מיליון שקל מהדו"חות הכספיים. זו לא היתה ההשקעה הכושלת היחידה שביצעה מידאס. מחיקות נוספות בוצעו בשל ירידת ערך הנדל"ן שלה באנגליה - שהסתכמו בלא פחות מ־81 מיליון שקל ב־2009. אלו כמובן הובילו להפסדים בהיקף דומה באותה שנה. גם ההון העצמי של החברה נמחק, והיא הציגה בתשעת החודשים הראשונים של 2009 הון עצמי שלילי של 22 מיליון שקל.

עד כאן סיפור שוק הוני שהיה מוכר היטב לחלק ניכר מהכוכבות המנפיקות של מחזור 2008–2007. לא היינו מספרים את כל הסיפור הזה אילולא שמנו לב להודעת בורסה מעצבנת במיוחד ששיגרה אתמול החברה לבורסה. בהודעה מציינת החברה כי האסיפה הכללית שלה אישרה (איך לא) הפחתה של מחירי האופציות למנכ"לים שחתומים על כל השישו והשמחו שתיארנו כאן קודם. במקום שמחירי המימוש יהיו 2.40 שקלים, הם יהיו 1.5 שקלים. למה? כי הם עבדו נורא נורא קשה, וכי למרות המאמצים, מה לעשות, מחיר המניה צנח. למשקיעים אין כמובן מה לעשות.

המנכ"לים המסכנים מחפשים את הכסף הגדול

בעסקים כמו בעסקים, כשהשוק עולה מרוויחים, וכשהשוק יורד מפסידים - אבל למנכ"לים יש כמובן מה לעשות. גם כשהשוק יורד וגם כשהם אחראים למה שקרה לחברה בשנתיים האחרונות, הם עדיין יכולים להרוויח. "לאור המשבר הכלכלי העולמי והשפעתו על פעילות החברה, נוצר פער משמעותי בין מחיר המימוש המקורי של האופציות לבין שער מניית החברה", כותב דירקטוריון החברה בכובד ראש. וואלה? באמת? מחיר המניה ירד והמנכ"לים המסכנים שדאגו לוותר על 25% משכרם (כסף קטן) מבקשים לסדר להם מפגש מהיר יותר עם הכסף הגדול – עם האופציות.

מחיר המניה בשוק עומד כיום על כשקל אחד, כלומר האופציות של המנכ"לים עדיין מחוץ לכסף. אך מדוע צריכים המשקיעים להתחשב בכך? האם מישהו מפצה את בעלי המניות שרכשו את המניות המידאסיות בשיא במחיר של 3.7 שקלים? כמובן שלא. המקרה של מידאס מצביע על הדרך המעוותת שבה שוק ההון המקומי מגיב בסלחנות למנכ"לים שטעו. לא מדובר כאן חלילה על עבירות שביצעו המנכ"לים, כי אם על טעויות עסקיות שביצעו, אך בעולם מטריאליסטי של שכר ועונש, התנהגות המשקיעים, שאישרו את הפחתת מחיר האופציות למנכ"לים, הזויה.