רפי גוזלן: "בעדכון נתוני הצמיחה של הלמ"ס מסתתרות גם חדשות רעות"

הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה עדכנה מעלה את אומדן הצמיחה לרבעון השלישי ולשנת 2009 כולה ביום חמישי האחרון. מעדכון זה נגזר קצב צמיחה של למעלה מ-4% ברבעון האחרון של השנה. רפי גוזלן, אסטרטג המאקרו של בית ההשקעות לידר שוקי הון אומר הבוקר כי אם מסתכלים על הנתונים ברזולוציה מעט יותר חדה אפשר לראות גם מספר חדשות שהן לא בהכרח חיובית.

"החדשות הפחות טובות הן עדכון חד כלפי מטה של היבוא ברבעון זה, כך שהעדכון לצמיחה ברבעון השלישי נעשה תוך עדכון חד כלפי מטה של סך השימושים", מציין גוזלן. הייבוא נכלל בסך השימושים של המשק כמו גם סך התוצרת, כך שירידה בצד השימושים של המשק באה לידי ביטוי בצריכה פרטית והשקעות של הסקטור הציבורי ברמה נמוכה יותר.

"הצמיחה לשנת 2009 עודכנה לעלייה של 0.5% אך הירידה המתונה יחסית במלאים מובילה אותנו לעדכון מינורי של הצמיחה לשנת 2010 ל-2.7%, תחזית שבבסיסה צמיחה גבוהה יחסית במחצית הראשונה של 2010 והיחלשות בקצב הצמיחה במחצית השנייה", מדגיש גוזלן.

האינפלציה במבט קדימה

"השינויים במיסוי יכתיבו את עוצמת הירידה במדדים הקרובים. הפחתת המע"מ בחודש ינואר ל-16% צפויה לגרוע כ-0.15%-0.2% במצטבר מהמדדים ינואר ופברואר", מציין .

"אם תאושר העלאת תעריפי המים במתכונתה הנוכחית צפוי מדד ינואר לרדת ב-0.4% ואם היא תידחה עשויה הירידה במדד זה להסתכם בכ- 0.6%", אומר גוזלן.