הנשק הסיני

הלא יאומן קרה: יפן עקפה את סין!

רק לפני כמה ימים שמענו כי אנשי צבא סיניים ממליצים לממשלה הסינית להתחיל למכור אג"ח ממשלתיות של ארה"ב כעונש על מכירת הנשק לטיוואן. אנחנו לא יודעים אם זה אכן עונש, אבל פירסום נתוני אחזקות הזרים באיגרות החוב של ממשלת ארה"ב ואין ספק כי הסינים התחילו למכור.

בחודש דצמבר מכרו הסינים 34.2 מיליארד דולר אג"ח ממשלתיות של ארה"ב והגיעו להחזקה של 755.4 מיליארד דולר - הרמה הנמוכה ביותר מאז פברואר 2009. לא בטוח שזו סיבה לחגיגה, אבל לראשונה מזה שנים רבות יפן כעת הנושה מספר אחת של ארה"ב תוך שהיא מגיעה ליתרת החזקות של 768.8 מיליארד דולר.

אחת הסכנות המיידיות הן כי אם אכן נתחיל לראות מגמה של ירידה בביקושים לאג"ח ממשלתי אמריקאי מצד משקיעים זרים, הדבר עלול להביא לעלייה במחיר החוב (התשואות) אותו תשלם ארה"ב על מנת לממן את הגירעונות שלה. עלייה בתשואות אלו הנתפסות כתשואה חסרת סיכון יכולה להשפיע לרעה כמעט על מכשירי החוב בעולם כדוגמת אג"ח ממשלתיות של מדינות אחרות, אג"ח קונצרני, משכנתאות ומכשירי חוב נוספים.

עוד נתון קיצוני מגיע מכיוון בריטניה, אשר רכשה במהלך חודש דצמבר 2009 כ-25 מיליארד דולר אג"ח ממשלתי וזאת בנוסף ל 47.5 מיליארד דולר שנרכשו בחודש נובמבר 2009. ההערכות בשוק הן כי הרכישות הבריטיות באות כתוצאה מרכישות של קרנות גידור הפועלות מבריטניה וצוברות אג"ח ממשלת ארה"ב.

ומהכיוון הישראלי – גם ישראל חברה לסינים ומכרה כ-1.3 מיליארד דולר ממשלת ארה"ב תוך שהיא מביאה את סך ההחזקות ל-15.3 מיליארד דולר, הרמה הנמוכה ב-12 החודשים האחרונים.

להערכתי, נכון לעקוב בקפידה אחר המשך התהליכים הללו מאחר ושוק החוב הממשלתי, ובייחוד לאחר העלאת הנושא למודעות לאחר דובאי ויוון, צפוי להשפיע על מצב הרוח של השווקים בחודשים הקרובים.