בלעדי ל"כלכליסט": בנק הפועלים טרפד את המינוי של יורם גבאי ליו"ר ועדת השקעות הפניקס

אייל לפידות ייאלץ לחפש להפניקס יו"ר חדש לוועדת השקעות לפוליסות המשתתפות ברווחים במקום ליאורה מרידור, שהודיעה על התפטרותה, שתיכנס לתוקף בסוף פברואר. יורם גבאי, יו"ר פעילים ניהול תיקי השקעות, חברה־בת של בנק הפועלים, שנקרא לדגל על ידי לפידות, לא יקבל על עצמו את התפקיד לאחר שמעסיקו הראשי בנק הפועליםביקש ממנו להימנע מהמהלך.

כזכור, לפידות עורך בחודשים האחרונים שינויים מרחיקי לכת במערך ההשקעות המדשדש של הפניקס, לאחר תוצאות חלשות במיוחד שהציגה החברה עבור כספי החיסכון ארוך הטווח של עמיתיה. ראשית, הוא החליף את מנהל ההשקעות הראשי של החברה דרור נגל, מינוי של קודמו בתפקיד יהלי שפי, לאחר שנה בלבד בתפקיד. במקומו של נגל מינה לפידות את גדי גרינשטיין, לשעבר מנכ"ל גאון בית השקעות.

לפידות גם החליף את מנהל ההשקעות של הפוליסות המשתתפות ברווחים, פז אקשטיין, ומינה במקומו את ירון צ'רנוביץ'. המהלך הבא של לפידות היה לבצע שינויים פרסונליים בוועדת ההשקעות של הפניקס. כך נאלצה יו"ר ועדת ההשקעות להודיע על התפטרותה כשבמקביל פנה לפידות ישירות לציון קינן, מנכ"ל בנק הפועלים, בבקשה לאשר לו לפנות בהצעה ליורם גבאי לשמש כיו"ר ועדת ההשקעות של הפניקס לצד פעילותו של גבאי כיו"ר פעילים, חברת ניהול התיקים של בנק הפועלים. כעת מתברר כי בבנק הפועלים חששו ממראית העין שתיווצר אם המינוי ייכנס לתוקפו לאור הפוטנציאל לניגוד עניינים, ועל כן ביקשו מגבאי שיימנע מלקבל על עצמו את התפקיד.

פעילים הוקמה ב־1987 למטרת ניהול השקעות בניירות ערך עבור לקוחות פרטיים, חברות ומוסדות. ועדת ההשקעות בראשות מנכ"ל פעילים רבקה אלגריסי מתכנסת מדי שבוע לצורך גיבוש מדיניות השקעה. ההחלטות בנוגע להשקעות מתקבלות לאחר ניתוח נתוני מיקרו ומאקרו־כלכליים, תוך התייחסות לקווים המנחים שמתווה ועדת ההשקעות של דירקטוריון החברה בראשות גבאי. גבאי מרכז את התחום המאקרו־כלכלי לאחר שכיהן בעבר כממונה על הכנסות המדינה במשרד האוצר.

יודגש כי אין כל איסור בחוק על האפשרות של גבאי לכהן הן כיו"ר ועדת ההשקעות של הפניקס והן כיו"ר פעילים. החוק קובע רק כי ועדות השקעה של חברות ביטוח יכללו 3–7 חברים, עם רוב של אנשים חיצוניים לארגון, כשגם יו"ר הוועדה צריך להיות איש חיצוני. לחברי ועדת השקעות אסור להיות חברים בוועדת השקעות הנוסטרו של חברת הביטוח, ואסור להם לכהן כחברי ועדת השקעות של חברת ביטוח אחרת. ועדות ההשקעה של חברות הביטוח מתכנסות אחת לשבועיים.

הגם שפעילים אינה חברת ביטוח, עדיין עולה חשש לניגוד עניינים. גבאי הוא יו"ר של חברה שנותנת שירותי ניהול השקעות, שהיא גם חברה־בת של בנק. מינויו ליו"ר ועדת ההשקעות של הפניקס עלול להפוך את כל הפעילות מול בנק הפועלים לכזו עם פוטנציאל לניגוד עניינים. ועדת ההשקעות מתווה מדיניות מאקרו־כלכלית שכוללת, בין השאר, הקצאה של נכסי ההשקעה של הגוף.

אם ניקח לדוגמה סיטואציה שבה ועדת ההשקעות של הפניקס מחליטה אחרי דיון להגדיל את החשיפה המנייתית בתיקי העמיתים ל־40%, בעוד שבפעילים התקבלה החלטה על חשיפה של 20% בלבד, גבאי יהיה חשוף למדיניות השקעות של שני גופים שונים, חשיפה שעלולה לגרום לו להשתמש במידע שהגיע אליו בתוקף היותו חבר בשניהם. כך או כך, בימים אלו לפידות מחפש יו"ר חדש שימלא את מקומה של מרידור.