כבר לא 0%: תכלית מעלה דמי ניהול בתעודות הסל המורכבות

תכלית תעודות סל שבשליטת מייקל דיוויס ובית ההשקעות תכלית (מקבוצת דיסקונט) הודיעה למשקיעים כי תעלה את דמי הניהול של תעודות תכלית 75/25 בינוני לשיעור של 0.5% החל מ־14 ביוני, וביחס לתעודת הסל תכלית סל אג"ח משולב יועלו דמי הניהול החל מ־24 ביוני לשיעור של 0.4%. זאת לאחר שבחצי השנה האחרונה מאז הונפקו התעודות הן גבו 0% דמי ניהול.

תכלית 75/25 היא תעודה העוקבת אחר המדדים הבאים: 30% אג"ח גליל, 25% אג"ח שחר, 20% מדד תל בונד שקלי, ו־25% מדד ת"א־25. תכלית סל אג"ח משולב אף היא תעודת שילוב מדדים ועוקבת אחר המדדים הבאים: 20% מדד גילונים כללי, 25% אג"ח גליל, 25% אג"ח שחר, 15% מדד תל בונד 60, 15% מדד תל בונד שקלי.

מעניין כי המתחרה הגדולה של תכלית, קסם של בית ההשקעות אקסלנס, דווקא ביצעה הפחתה של דמי ניהול לקראת סוף אפריל בתעודות הסל המורכבות שלה. קסם הורידה ל־0% את דמי הניהול בתעודה 90/10 העוקבת אחר מדד תל בונד (50%), אג"ח שחר (20%), מדד הגילונים (15%), מדד הייבונד (אג"ח חו"ל) (5%), מדד ת"א־100 (8%) ומדד יתר־120 (2%) ואחר שער דולר ארה"ב. לפני ההפחתה עמדו דמי הניהול על 0.4%. הפחתת דמי הניהול תיעשה לתקופה של שבעה חודשים שהחלה בסוף אפריל ותסתיים בסוף 2010, אז יועלו דמי הניהול בחזרה ל־0.4%. נוסף על כך ביצעה קסם הפחתה בדמי הניהול של קסם 80/20 ל־0.29%, גם כן עד סוף 2010, ובתעודות מורכבות נוספות שהיא הנפיקה.

שוק תעודות הסל נחשב לתחרותי ונזיל ביותר. ללקוח אין שום נאמנות לחברה מסוימת, בניגוד לקופות גמל שבהן הניוד קשה יותר. ברגע שמעלים את דמי הניהול, הלקוח יכול לעבור לחברת תעודות סל מתחרה המספקת דמי ניהול מפתים יותר. עם זאת, יש לזכור כי חברות תעודות הסל מספקות ערך מוסף דוגמת ממשל תאגידי וניהול סיכונים, שיקולים שעל המשקיע להביא בחשבון בעת בחירת החברה. עוד יודגש כי בחברות תעודות סל מתחרות, דמי הניהול משתנים בתעודות המורכבות ורובן גובות דמי ניהול, חלקם אף גבוהים מאלה של תכלית.

אייל סגל, מנכ"ל משותף בתכלית, אמר בתגובה: "מדובר בתעודות שהונפקו לפני כחצי שנה. עם ההנפקה דיווחה תכלית כי דמי הניהול יעמדו על 0% בחצי השנה הראשונה ויעלו לאחר מכן".