צילום: יובל חן
עידן אזולאי: "השוק יחזור לשיווי משקל וזה אומר ירידות בשערי אגרות החוב"
מנכ"ל קרנות הנאמנות של אפסילון מעריך כי הריבית אינה נמצאת ברמתה הראויה ולכן יש להשקיע באג"חים לטווח בינוני וקצר בלבד
"העובדה שהריבית במשק לא נמצאת ברמתה הראויה גורמת לכך ששוקי האג"ח בישראל לא נמצאים במצב של שיווי משקל - זה מה שגורם לתמחור יתר של חלק מהאפיקים ובעיקר הממשלתיים", כך אומר היום (ב') מנכ"ל אפסילון קרנות נאמנות בסקירתו השבועית.
"חוסר האיזון הזה יימשך כל עוד רמת הריבית תמשיך לשרור ברמה שמנותקת מהמתרחש במשק. המצב הזה מגביר את הסיכון באפיקים הסולידיים, סיכון שאנחנו משתדלים להימנע ממנו. בשל כך, המח"מ (משך חיים ממוצע) של התיק השקלי שלנו לא יהיה מעל שלוש שנים והמח"מ של האפיק הצמוד יעמוד על כחמש שנים. הסיבה העיקרית לכך היא העובדה שאיגרות החוב בעלות המח"מ הקצר משקפות ציפיות אינפלציוניות גבוהות מאוד", מוסיף אזולאי.
לדבריו, במקרה של עליית ריבית מהירה, עלולים מחזיקי איגרות חוב הארוכות לספוג הפסדי הון גבוהים יותר על הנייר, בהשוואה לאיגרות חוב בעלות משך חיים ממוצע קצר יותר.
"אנו עדיין רואים ברכיב הקונצרני אלטרנטיבה סבירה בשל המרווחים הגבוהים שמהווים סוג של "כרית ביטחון" לעומת האפיק הממשלתי", אומרים באפסילון.
"בשורה התחתונה", מסכמים שם, "בשלב כזה או אחר, השוק יתחיל בתהליך של חיפוש שיווי משקל בין המאקרו לשוק, הכוונה היא לירידות".
לא התפרסמו תגובות לכתיבת תגובה