אתר זה עושה שימוש בעוגיות על מנת להבטיח לך את חוויית הגלישה הטובה ביותר.
קוטלי מכתשים? צילום: עמית שעל

קוטלי מכתשים?

ניאופארם ומכתשים אגן מפגינות גישות הפוכות לשוק

18.07.2010, 14:50 | שהם לוי

סוד הניהול הנכון של חברה הוא מיקוד, השאלה הגדולה היא - במה. בעוד שיש חברות שמעדיפות להתמקד בתחומים בעלי רוחיות נמוכה והכנסות גדולות, יהיו חברות שיעדיפו להתמקד בתחומי פעילות בעלי רווחיות גבוהה על חשבון הכנסות. כשמשווים את מכתשים אגןלמתחרתה ניאופארם - רואים שתי חברות מאותו תחום מפגינות גישות ניהוליות הפוכות. מי צודק? את זה רק ימים יגידו.

מכתשים אגן כתבה בדו"חותיה לשנת 2009 כי היא נאלצה לרכוש מספקים חיצוניים את הגלייפוסט (חומר הדברה לא סלקטיבי) במטרה לענות על הביקושים של החקלאים. הרכישה של אלבאו, עליה הודיעה החברה בחודש שעבר, נועדה לפתור את הצורך לרכוש את הגלייפוסט וחומרים לייצור הגלייפוסט מספקים חיצוניים כמו מונסנטו ולהקנות לחברה כושר ייצור נוסף.

בשנה האחרונה היוו מכירות הגלייפוסט כ-45% מהכנסותיה של אלבאו. עם זאת, עיסקי החברה אינם יציבים - דניס אלבאו, האיש שמכר את אלבאו למכתשים אגן, העריך כי ההצפה של הסינים את שוק קוטלי העשבים בצפון אמריקה היא זו שהובילה לירידות מחירי הגלייפוסט - ומהווה איום על פעילותה של אלבאו. אלבאו אף פנה לממשלת ארה"ב וביקש ממנה לשים מכסים על ייבוא חומרי הדברה מסין. לא בלתי הגיוני להניח שאלבאו מכר את החברה שלו כשהבין שהוא צריך יתרון לגודל בעזרתה של מכתשים.

בראיון שפורסם היום (א') מסביר דניס אלבאו  שהסכים למכור את החברה שלו למכתשים אגן אחרי שלא השיג את תמיכת הממשל האמריקאי באמצעות מכסי ייבוא. כלומר מכתשים אגן תשלים את רכישת אלבאו כשהיא חשופה מתמיד להצפות הגלייפוסט של הסינים - וללא תמיכת רגולציה של הממשל האמריקאי, אבל עם יתרון קטן בעלויות.

אם לא די בכך, גם מונסנטו ציינה בדו"חותיה לרבעון האחרון כי הגלייפוסט סובל מירידות מחירים מתמידות - בגלל תחרות גנרית עזה שמגיעה גם מסין.

ניאופארם יוצאת מהגלייפוסט: חדשות טובות או רעות?

 

ניאופארם, מתחרתה האוסטרלית של מכתשים אגן הודיעה אחרי אזהרת הרווח החמורה  שסיפקה ביום רביעי האחרון כי תפנה את משאביה מייצור ושיווק הגלייפוסט למכשירי הדברה אחרים - כלומר גישה הפוכה מזאת שמפגינה מכתשים הישראלית. ההחלטה של ניאופארם מגיעה אחרי 5 אזהרות רווח שסיפקה במהלך 18 החודשים האחרונים.

ירידת המחירים של הגלייפוסט ושחיקת המרווחים היא מבין הגורמים המרכזיים למצבה העגום של ניאופארם שמנייתה צנחה מאז אזהרת הרווח ביום רביעי האחרון בכ-35%. עיקר הצניחה במניה נבעה מהורדת הדירוג של S&P, אך גם אחרי שהחברה הפרה את ההתניות הפיננסיות של הבנקים המממנים.

שאלה של מיקוד ואסטרטגיה

מחד, המיזוג של מכתשים עם אלבאו הוא כלי כדי לצמצם את אי-הוודאות שמולן ניצבות שתי החברות, היציאה של ניאופארם מהגלייפוסט עוד יותר מצמצמת את התחרות מכיוון זה ולכאורה עוזרת למכתשים. מימד אי-הוודאות האחרון שנשאר הוא רמות המלאים וההיצע שיפנו הסיניים לשוק.

מאידך, השאלה היא האם מכתשים היתה רוכשת את אלבאו אם היתה מודעת למצבה הגרוע של ניאופארם. רק אחת מהחברות צודקת, מכתשים אגן או ניאופארם, ונכון לרגע זה מצבה של האחרונה גרוע מאוד.

תגיות