אי.בי.אי: המשקיעים מצפים שעזריאלי ינצל את כספי ההנפקה להתרחבות

"חזון, ציונות, יוזמה ותעוזה לא קטנה שהביאו את דוד עזריאלי להקים את קניון איילון ברמת גן בשנת 1983, ייצרו את היסודות להתפתחותה של קבוצת עזריאלי - מעצמת נדל"ן ישראלית, הכוללת כיום 11 קניונים, מבני משרדים, שליטה (61%) בגרנית הכרמל, אחזקה של כ-4.8% מבנק לאומי ושל כ-20% מלאומי קארד", כך פותחים בבית ההשקעות אי.בי.אי את הסיקור הראשוני לקבוצת עזריאלי שהונפקה בבורסה בתל אביב במהלך חודש מאי.

"הקבוצה יציבה מאוד, המינוף נמוך, הייזום נמשך וייצר ערך בשנים הקרובות, גורמים אלו בשילוב הנהלה ותיקה ומנוסה מהווים בסיס להמשך התרחבות בפעילות הקבוצה ולמעבר חלק של דורות בחברה בשנים הקרובות", כותב שי ליפמן, אנליסט הנדל"ן של אי.בי.אי על החברה.

"אנו רואים במניית הקבוצה כאחת היציבות במדד ת"א 25, ואת הקבוצה כאופציה על חוזק הכלכלה הישראלית. ההערכות אלה מביאות את אי.בי.אי למחיר יעד של 91 שקל למניה", אומרים עוד.

באשר לנושא ההנפקה, גורסים באי.בי.אי כי עזריאלי הונפקה בבורסה בתל אביב לפי מחיר הוגן. למרות זאת מסייגים ואומרים כי שער ההיוון בו משוערכים נכסים החברה מעיד על מחירים סבירים לנכסים. לשם הדוגמא מסבירים באי.בי.אי כי יש חברות נדל"ן המשערכות את הנכסים לפי מחירי היוון נמוכים יותר.

ככל ששער הריבית בו משערכי את נכסי החברה יותר נמוך, כך עולה הערך הנקי של הנכסים.

עוד מוסיף ליפמן: "האחזקה של 4.8% במניות בנק לאומי היא אחזקה פיננסית טהורה, אשר לא נופתע אם תמומש במידה ויתחולל מאבק שליטה בבנק בתקופה הקרובה. מימוש אחזקה זו יגדיל עוד יותר את קופת המזומנים הדשנה של החברה".