פרסום ראשון: דנקנר השקעות בדרך למיזוג עם תמיר פישמן נדל"ן

חברת אלעד מגורים ישראל (לשעבר דנקנר השקעות) נמצאת במו"מ מתקדם למיזוג עם הקרן הציבורית תמיר פישמן נדל"ן. ל"כלכליסט" נודע כי ביום חמישי האחרון אישר דירקטוריון תמיר פישמן את המיזוג.

לפי הערכות, תמיר פישמן תרכוש את מלוא מניותיה של דנקנר השקעות ותקצה 80% ממניות תמיר פישמן לדלק נדל"ן. רונן יפו, מנכ"ל אלעד מגורים, יוביל כנראה את החברה הממוזגת ולאחר המיזוג צפויה החברה לצאת בגיוס איגרות חוב של עשרות מיליוני דולרים להרחבת פעילותה. 

המגעים בין הצדדים התקיימו בשבועות האחרונים לאחר שדלק נדל"ן ביקשה למזג את דנקנר השקעות, חברה פרטית בבעלותה המלאה, לשלד בורסאי. דלק נדל"ן קיימה מגעים עם כמה גופים ובסופו של דבר החליטה על מיזוג עם תמיר פישמן נדל"ן, גם בשל העובדה שיש בקופת הקרן כ־15 מיליון יורו.

דנקנר השקעות פועלת רק בישראל, ואילו תמיר פישמן נדל"ן פעילה במזרח אירופה, כך שהמיזוג ייצור לדלק נדל"ן זרוע בורסאית נוספת לפעילות באזורים שבהם לא פעלה עד כה.

ערן מיטל אמר כי "אנו מאמינים, כי הפיכתה לחברה ציבורית עשויה להציף ערך עבור דלק נדל"ן ומשקיעיה, ולאפשר גיוון מקורות המימון של פעילות הייזום למגורים בישראל, שבהתאם לתכניתה האסטרטגית של דלק נדל"ן הינה תחום שבכוונתנו לפתח ולקדם בשנים הקרובות".

תמיר פישמן נדל"ן הוקמה על ידי בית ההשקעות תמיר פישמן שבשליטת אלדד תמיר ודני פישמן. הקרן הונפקה באוגוסט 2007 כדי לבצע פעילות נדל"ן יזמית במזרח אירופה, וגייסה 240 מיליון שקל במחיר של 10 שקלים למניה. היא נרשמה למסחר בסוף 2009 לפי מחיר של 6.47 שקלים למניה אך בסוף השבוע נסחרה המניה במחיר של 2.44 שקלים, כך שהמשקיעים הפסידו בתוך פחות משנה 63% מסכום השקעתם.

יו"ר הקרן הוא דני פישמן והמנכ"ל הוא אמיר לייבוב. מנכ"ל בית ההשקעות תמיר פישמן, אלדד תמיר, משמש דירקטור. אקסלנס (8.5%) ולאומי פרטנרס (6.7%) הם בעלי עניין.

את הרבעון הראשון של 2010 סיימה הקרן בהפסד של 266 אלף יורו, בהמשך להפסד של 6.8 מיליון יורו ב־2009 ושל כ־3 מיליון יורו בשנים 2008–2007 (בסך הכל הפסידה הקרן כ־10 מיליון יורו). הונה העצמי עומד על 25 מיליון יורו, נכון לסוף הרבעון הראשון של 2010. דמי הניהול שגובה הקרן הם בשיעור של 2% מסכומי ההשקעה, ועד היום קיבלה חברת הניהול 2 מיליון יורו, מהם 830 אלף יורו ב־2009. הקרן אינה מעסיקה עובדים וכל שירותי כוח האדם ניתנים לה על ידי חברת תמיר פישמן ניהול נדל"ן, אשר בבעלותם של תמיר פישמן (40.8%), מיכאל לנגר ואמיר לייבוב (39.2%) ולאומי פרטנרס (20%).

עד כה ביצעה הקרן שתי השקעות: ברומניה ובהונגריה. ברומניה מדובר בקרקע של 400 דונם בספטיקה הנמצאת מצפון לבוקרשט. הקרקע נרכשה תמורת 15.8 מיליון יורו, אך מאז נחתך שווייה בחדות וכיום היא רשומה בספרי החברה לפי שווי של 8.7 מיליון יורו. בחודש שעבר דרש בנק רומני מהקרן שתוסיף ביטחונות או שתפרע מיד חוב של 6.1 מיליון יורו שניטל ברכישת הקרקע. בהונגריה נרכשה במאי 2008 קרקע בשטח של 221 דונם ברובע 18 של בודפשט (אשר נמצא בקרבת שדה התעופה הבינלאומי) תמורת 10.4 מיליון יורו.

אלדד תמיר, מנכ"ל תמיר פישמן ודירקטור בתמיר פישמן נדל"ן אמר היום: "אנו מנהלים מו"מ ראשוני למיזוג דנקנר לתוך תמיר פישמן נדל"ן. עסקה זו, אם תושלם, נועדה להציף ערך ולהוריד סיכון לבעלי המניות. להערכתי השקעות במזרח אירופה עדיין אטרקטיביות, אבל המציאות העסקית והפיננסית השתנתה משמעותית ולכן גם הליך יצירת הערך הוא איטי. עסקה זו, אם תבשיל, שומרת על הפוטנציאל במזרח אירופה אך חלק זה בחברה והסיכון הטמון בו יורד משמעותית בשל שילוב עם פעילות יזמות נדל"ן בישראל".