אתר זה עושה שימוש בעוגיות על מנת להבטיח לך את חוויית הגלישה הטובה ביותר.
רשות ני"ע: קרן מחקה לא יכולה לכלול מרכיב של שיקול דעת צילום: shutterstock

רשות ני"ע: קרן מחקה לא יכולה לכלול מרכיב של שיקול דעת

בתגובה לפניית בית ההשקעות מיטב מבהירה הרשות כי אסור לשנות בקרנות מחקות את המדדים אחריהן הן עוקבות

29.08.2010, 18:11 | רחלי בינדמן

מנהל קרנות נאמנות לא יכול להקים קרן מחקה בעלת מדיניות השקעות דינמית. כך עולה מתשובת רשות ני"ע לשאילתא שהועברה לה מטעם בית ההשקעות מיטב. קרן מחקה היא קרן הדומה באופיה לתעודת סל באופן שבו היא עוקבת אחר ביצועיו של מדד מסויים, אלא שבניגוד לתעודת סל, הקרן המחקה כפופה לחוק השקעות משותפות בנאמנות ואינה מחוייבת להשיג למשקיע את ביצועי המדד, אלא רק לעשות כמיטב יכולתה על מנת לעשות זאת.

במיטב ביקשו להפוך שתי קרנות שבניהולם לקרנות מחקות "דינמיות" - המנהל התכוון להגדיר מראש שני מדדים שיהוו את נכסי הייחוס של כל אחת מהקרנות הללו (בדומה לקרן מחקה מורכבת) אולם בשונה מקרן מחקה מורכבת רגילה, שבה שיעורי החשיפה לכל אחד ממדדי הייחוס מוגדרים מראש ואינם ניתנים לשינוי, בקרן הדינמית יוכל מנהל הקרן לשנות את יחסי החשיפה בין המדדים המהווים את נכסי הייחוס אם כי לא יהיה מדובר בשינוי מהותי, אחת לרבעון.

הרשות השיבה למיטב בהבהרה כי לאור מדיניות ההשקעות שתיארה בפניה מיטב, אין מדובר בכלל בקרן מחקה. לדברי הרשות, קרן מחקה לא יכולה לבצע שינוי במדדים שלה. לפי לשון החוק קרן מחקה היא קרן שבמדיניות ההשקעות שלה נקבע כי ייעודה השגת תוצאות הדומות ככל הניתן לשיעורי המדד אחריו היא עוקבת. משכך, קרן מחקה היא מוצר פסיבי בעיקרו ומנהליה דרושים למיומנויות טכניות בלבד - מעקב בצורה הטובה ביותר אחרי המדד. להבדיל, קרן רגילה היא כזו שהמנהל שלה רוכש עבורה נכסים לפי שיקול דעת. ברגע שבמיטב מבקשים אפשרות לשנות אחת לרבעון לפי שיקול דעתו של מנהל הקרן, חוזר המרכיב של שיקול דעת וכבר אין מדובר במוצר פסיבי.

תגיות