אירוע אשראי נוסף בגלובל פייננס מרחיק את המשקיעים מהחזר הקרן

אחת החברות בפורטפוליו של גלובל פייננס 5, המשקיעה באג"ח מובנות, הגיעה לחדלות פירעון. מדובר בחברה היפנית Takefuji העוסקת במתן אשראי צרכני שהחלה בהליכי פירוק כשהיא נושאת על גבה חובות בהיקף של 5 מיליארד דולר.

מתחילת השנה ירד ערך האג"ח של גלובל פייננס 5 ב-36% והיום יורדות איגרות החוב ב-5.6% והתשואה שלהן לפדיון עולה ל-68%.

שיעור החשיפה של גלובל לחברה עומד על 1.05% מסך נכסיה ומשמעות חדלות הפירעון של חברה נוספת הוא קיטון נוסף בכרית הביטחון למחזיקי האג"ח של גלובל פייננס באופן שמסכן את החזר מלוא הקרן שהשקיעו.

למעשה המשקיעים בגלובל הימרו על התרחשות של מספר אירועי אשראי, קרי אי-עמידה בהחזר תשלומי האג"ח, ברשימה של 100 חברות, כאשר החברה תשלם למשקיעים את מלוא הקרן רק אם מספר אירועי האשראי לא יהיה גבוה מ-5.6% מסך נכסי גלובל, שמהווה סוג של שכבת הגנה למשקיעים.

גלובל חשופה לאגרות החוב של 100 החברות דרך פיקדון בנקאי מובנה בבנק UBS השיווצרי שהוא זה שהשקיע למעשה את הסכום באותן 100 חברות.

בדוחות הרבעון השני של גלובל היא דיווחה כי לאחר התרחשות אירוע האשראי האחרון בפברואר (אף הוא בחברה יפנית) רוחב שכבת ההגנה המעודכנת עמד על 2.8%.

משמעות הדבר הוא שבמקרה של התרחשות שלושה אירועי אשראי נוספים עד ספטמבר 2012 ברמת כשל מלאה (קרי שלא יצליחו לגבות מהחברות שקרסו ולו שקל אחד) המשקיעים יאבדו את קרן ההשקעה. כעת, כאמור התרחש אירוע אשראי נוסף שמקטין עוד יותר את כרית הביטחון ומגדיל את הסיכוי שהקרן לא תוחזר.

למרות התרחשות אירוע האשראי האחרון בחברה היפנית, גלובל טרם עדכנה את המשקיעים על התרחשותו. יצויין כי גלובל פיינס מקבלת את המידע על אירועי האשראי מ-UBS, אך ככל הנראה הבנק השיווצרי טרם העביר לחברה את המידע ועל המשקיעים בחברה לשנס מותנים ולבצע חיפוש פשוט בגוגל כדי לאתר את הכשל האחרון.