בלעדי ל"כלכליסט": דירוג מורנינגסטאר לקרנות ישראליות

בכנס שנערך היום בבורסה לניירות ערך הציגו מורנינגסטאר ו־IFO, נציגתה בישראל, את מערכת הדירוג החדשה לקרנות נאמנות ישראליות. דירוג הקרנות יפורסם, אחת לרבעון, בלעדית ב"כלכליסט". בישראל פעילות כיום יותר מ־1,200 קרנות, המנהלות סכום אדיר של יותר מ־149 מיליארד שקל. דירוג מורנינגסטאר, בסקאלה שבין כוכב אחד לחמישה כוכבים, יינתן לקרנות נאמנות הפעילות לפחות 36 חודשים.

חברת המחקר האמריקאית שנוסדה בשנת 1984 מחזיקה ב־30 נציגויות בעולם, באמצעותן היא מספקת כלי ניתוח של מניות, קרנות נאמנות, איגרות חוב ותעודות סל. הקרנות המדורגות מחולקות למאות קטגוריות השקעה על בסיס גיאוגרפי, סקטוריאלי ולפי סגנון ההשקעה.

דירוג הקרנות על פי מורנינגסטאר

קרנות הנאמנות הישראליות חולקו על ידי חברת המחקר ל־12 קטגוריות. כל אחת מהקרנות תדורג בשתי רמות: יחסית למתחרות הישראליות המשתייכות לאותה קטגוריה, ובהשוואה לקרנות אירופיות מאותו תחום. מורנינגסטאר לא מסתפקת בהצהרת מנהלי הקרנות, אלא בוחנת את האחזקות בפועל של כל קרן לאורך שלוש שנים לפחות.

לדברי ד"ר פול קפלן, ראש תחום המחקר הכמותי, שיטת הדירוג של החברה יעילה יותר בהשוואה למדדי השוואה מקובלים למדידת סיכון, כמו מדד שארפ וסטיית תקן. מדד שארפ מתגמל קרנות בעלות תנודתיות גבוהה — נתון שבמערכת מורנינגסטאר מוריד נקודות. סטיית התקן בעייתית כי היא מייחסת משקל דומה לסטיות מתחת ומעל לממוצע, אולם המשקיעים מקבלים בברכה סטיות שמעל הממוצע, כי משמעותן רווח.