אתר זה עושה שימוש בעוגיות על מנת להבטיח לך את חוויית הגלישה הטובה ביותר.
לידר: "הרבה מניות של דיסקונט בדרך לשוק; המדינה תמכור כבר בימים הקרובים" צילום: סיוון פארג'

לידר: "הרבה מניות של דיסקונט בדרך לשוק; המדינה תמכור כבר בימים הקרובים"

מאיר סלייטר אנליסט בדש ברוקראז': "הלחץ המסחרי יוצר תמחור חסר במניית דיסקונט. מכפיל ההון המתאים הוא 0.75". לידר: "יש מקום להחזיק במניה"

20.10.2010, 14:32 | שהם לוי

אתמול  קיבל בנק דיסקונט את אישור הפד  לביצוע הנפקת ההון שהוא מתכנן מתחילת השנה. הבנק נדרש לאישור עקב השינוי בבעלות (בשרשור) על דיסקונט ניו-יורק.

היקף הנפקת ההון המתוכנן עומד על 400 מיליון שקל, כשמחציתו בהנפת זכויות ומחציתו בהנפקת מניות. היקף ההנפקה מהווה נכון להיום כ-5.6% ממניות הבנק.

נזכיר כי מכירת חבילת המניות האחרונה של המדינה הושלמה ב-28 ביולי השנה. מכיוון שהמדינה התחייבה שלא למכור במהלך 90 הימים שלאחר אותה מכירה, היא יכולה לבצע מכירה נוספת החל מה-26 באוקטובר, יום שלישי הקרוב. כך, המכרז יכול להתבצע בערב יום שני ה-25 באוקטובר.

הנפקת ההון נדרשת לצורך חיזוק הון הליבה של הבנק. כזכור, המפקח העמיד לבנקים יעד הלימות הון ליבה של 7.5% בסוף 2010. הלימות הון הליבה של הבנק עומדת על 7.17%. הלימות הון זו היא לאחר קבלת הקלה בחישוב מבנק ישראל, חישוב שלא כולל ניכוי בגין ההחזקה בבינלאומי, לאור ההסכם שנחתם למכירת ההחזקות בבינלאומי. "הנפקת ההון תתרום כ-0.28% להון הליבה של דיסקונט, כך שלאחריה הוא יעמוד על כ- 7.45%", אומר האנליסט מאיר סלייטר מדש.

"הרבה סחורה של מניות דיסקונט צפויה להגיע לשוק בחודשים הקרובים:  מכירת מניות המדינה, הנפקת הזכויות והנפקת מניות על ידי הבנק. מכירות אלה עשויות להגיע לסכום של כ- 1.2 מיליארד שקל", אומר מנהל מחלקת המחקר בלידר שוקי הון.

"מכירת המניות על ידי המדינה עשויה לצאת לדרך כבר בימים הקרובים. המדינה פחות רגישה למחיר ולכן נראה כי מכירת המניות צפויה להיעשות בכל מקרה, גם אם מחיר המניה ירד מתחת ל- 7 שקלים, כפי שראינו בהפצה הקודמת שבוצעה בחודש יולי, כאשר לשאלה האם המדינה תמכור את כל האחזקה או לא תהיה השפעה משמעותית, וכלל אין ודאות שהמדינה תצליח לעשות זאת", אומר גלזר.

"בנק דיסקונט נסחר היום במכפיל הון של 0.67, כאשר גם עם התוצאות החלשות יחסית של הבנק ב-2010 בין היתר על רקע העלייה בשכר, מדובר במחיר זול ואנו מאמינים כי במחיר זה יש מקום להחזיק במניה. לאור זאת נושא הלחץ הטכני על המניה מקבל משקל משמעותי, כאשר לאור ההיקף הגדול של המניות שצפוי להגיע לשוק, אנו ממליצים להחזיק בשלב זה באחזקה נמוכה יחסית ולהעלות האחזקה לאחר שלחץ זה ישתחרר. מסיבה זו אנו מותירים המלצתנו על המניה בתשואת שוק עם מחיר יעד של 8.5 שקל", מסבירים עוד בלידר.

בדש ברוקראז' מעניקים גישה קצת שונה: "להערכתנו, הלחץ המסחרי יוצר תמחור חסר במניית דיסקונט. מכפיל ההון המתאים לבנק הוא 0.75, כאשר התוצאות החלשות מתחילת השנה אינן מצדיקות אפילו מכפיל זה, אלא מכפיל של 0.70. יחד עם זאת כפי שציינו, הנפקת ההון תסייע לבנק לחזור לרווחיות המייצגת שלו. כך, להערכתנו, הלחץ המסחרי יוצר תמחור חסר של כ-5%-10% במנייה".

תגיות