תכלית: מדדי התל-בונד צפויים לרשום מימושים
נדב אלון, מנהל השקעות בתכלית בית השקעות מעריך שהדבר יתרחש במידה ותימשך האופטימיות בשווקים הגורמת להסטת כספים משוק האג"ח למניות
האופטימיות בשווקים תמכה השבוע במדדי התל-בונד, אשר עלו עד 0.3%, למרות עליית התשואות החדה באגרות הממשלתיות בארה"ב. עם זאת, מרווח התשואה הצטמצם לרמה של 1.37% במדד התל-בונד 20, ו-1.26% בתל-בונד השקלי.
ציפיות האינפלציה לטווח הבינוני נותרו ברמה של 3.05%, כאשר אגרות החוב הממשלתיות בריבית קבועה ירדו בכ-0.2%. מרווח התשואה של אגרות ממשלת ישראל מאלו של ממשלת ארה"ב ירד ל-1.5%, ותלילות העקום השקלי ירדה ל-1.95%.
מגמת עליית תשואות
מזה מספר שבועות ניכרת מגמה של עליית תשואות באגרות הממשלתיות במדינות המפותחות:
1. ארה"ב - מאז הודעת ה'פד' על תוכנית ההרחבה המוניטארית עלו התשואות על האגרות ל-10 שנים עד רמה של 3.2%. העלייה נובעת מציפיות המשקיעים לאינפלציה עקב עליית מחירי הסחורות. בנוסף הממשל נכשל בניסיון לקצץ את הגירעון התקציבי ע"י ביטול הטבות מס לעשירים.
2. אירופה - בעקבות משבר החובות והסיוע ההדדי בין המדינות, עלו התשואות באגרות של גרמניה וצרפת. בנוסף, אלו של מדינות ה-PIIGS נסחרות קרוב לרמות השיא, עקב החששות מפריסת חובות.
3. יפן - נתוני מדד המחירים לצרכן מעידים על התמתנות הדיפלציה, דבר שהביא לעליית התשואות ל-1.4% באגרות ל-10 שנים. במידה ותימשך מגמה זו, צפויות התשואות הפנימיות באגרות החוב בישראל לרבות התל-בונד להמשיך ולעלות.
שוק התל בונד לאן?
האופטימיות הרבה בשווקים תומכת בהמשך הראלי בשוק המניות. בעקבות כך ניכרת הסטת כספים משוק האג"ח למניות. במידה ותימשך המגמה, צפויים מדדי התל-בונד לרשום מימושים.הסקירה נכתבה על ידי נדב אלון, מנהל השקעות בתכלית בית השקעות
תגובה אחת לכתיבת תגובה