אוריון ממליץ: השקעה במניות הבנקים בחו"ל

בית ההשקעות אוריון, המנהל קרנות נאמנות, משיק קרן נאמנות חדשה שעונה לשם "אוריון 90/10 (A1) בנקים עולמי". הקרן מאפשרת השקעה שנחשבת סולידית עם חשיפה מוגבלת למגזר מניות הבנקים בחו"ל.

יונתן דולברג, יו"ר דירקטוריון אוריון ומנהל ההשקעות הראשי שלה מסביר כי "בתקופה כזו אנו מאמינים כי השקעה במניות בנקים בחו"ל עשויה להניב תשואה עודפת משמעותית לטווח ארוך".

גולדברג מוסיף, כי "ההנחה הזו מבוססת על כך שהעולם וארה"ב בפרט מצוי בתהליך כואב וארוך של יציאה ממיתון קשה. התהליך מלווה בהתייעלות של המערכת הבנקאית, תוך הקטנת רמת התחרותיות בה ושיפור בשיעורי הרווחיות הצפויים שנים קדימה.

"השקעה מידתית בסקטור זה בשילוב רכיב של אג"ח, עשויים להניב תשואה עודפת ביחס להשקעות דומות באותה רמת סיכון נמוכה", מציין דולברג.

באוריון מסבירים כי במהלך עשרים השנים האחרונות הגדילו הבנקים את הסיכון בפעילות שלהם, הן בתחום מתן האשראי, וגם בפעילות נוסטרו מאוד אגרסיבית.

"בהסתכלות הזו", מסבירים באוריון, "יש להבחין בין בנקים ענקיים כמו בנק אוף אמריקה וג'יי.פי מורגן לבנקים איזוריים. כהכללה, שני הסוגים נבדלים בסוג פעילות, בקיומה של פעילות נוסטרו - מסחר בני"ע, מט"ח, סחורות ובניהול נכסים, קרנות נאמנות, קרנות גידור וכו'".

בגלל ההבדלים, יש גם הבדל ברמת המינוף. הבנקים האיזוריים, כך לפי אוריון, דומים יותר לבנקים בישראל - כלומר בעיקר פעילות של פקדונות, הלוואות, עמלות. בגלל התחרותיות בענף הם נהנים מאוד מסגירת שערים של בנקים קטנים אחרים, תופעה מאוד נפוצה מאז פריצת המשבר.

באוריון מעריכים כי הסקטור הפיננסי שנהנה מגידול משמעותי ברווחים בתקופת צמיחה כלכלית, צריך להיות הענף המועדף להשקעה בתקופות מיתון, שכן שוק ההון יגיב עוד בטרם יחל מחזור חדש ותהליך מחודש של צמיחה כלכלית.