טל רז עושה סדר בחברת הניהול של מבט תעודות סל

מנכ"ל כלל פיננסים טל רז עושה סדר במערכת היחסים עם השותפים של כלל פיננסים בכלל נגזרים, ניר הורה, דורון סלוקצי ודני בן יאיר.

כלל נגזרים, שמספקת את שירותי הניהול של חטיבת המדדים של כלל פיננסים, המרוכזת בחברת תעודות הסל מדד וכוללת הן את פעילות תעודות הסל והן את קרנות הסל, מוחזקת על ידי כלל פיננסים(44%), הורה, סלוקצי ובן יאיר (47%) והיתרה על ידי שני נותני שירותים של כלל נגזרים.

ליאור כגן, מנכ"ל מבט, הוא עצמו עובד של כלל נגזרים והחברה מבצעת את כל שירותי הביצוע של פעולות הקנייה והמכירה של ני"ע וכן שירותי תפעול ביחס למוצרי המדדים שמונפקים על ידי חברת מבט.

עד כה היו זכאים השותפים של כלל פיננסים בנגזרים ל־50% מהכנסותיה של מבט. כעת מנהלים הצדדים מגעים לשינוי מודל התגמול של השותפים, כאשר הכוונה היא כי התמורה בגין שירותי הניהול שהם מעניקים לחטיבת המדדים תהיה על בסיס עלות השירותים בצירוף שיעור מסוים מההכנסות.

המטרה המרכזית של הסדרת היחסים המחודשת היא להסדיר מצבים של סיום ההתקשרות בין הצדדים - סוגיה שלא קיבלה מענה בהסדרים הנוכחיים. כך יקבע ההסכם החדש מנגנון אי־תחרות, מנגנון קנס מהותי בגין הפרת ההסכמים וכן מנגנון לסיום ההתקשרות. המנגנון יופעל במקרה שבו מבט תימכר לצד שלישי ובו נקבעה הזכאות של השותפים בנגזרים לתגמול בגין מכירה.

הגם שהסכם מלא טרם גובש בין הצדדים, בכלל פיננסים מעריכים כי לא צפוי להיות להסכם השפעה על תוצאותיה הכספיות של כלל פיננסים.

הרצון להסדיר את מערכת היחסים עם השותפים נובע משתי סיבות מרכזיות. הראשונה היא החקיקה שמקדמת רשות ני"ע שבמסגרתה יחלו תעודות הסל לפעול תחת המטרייה של חוק קרנות הנאמנות, כלומר כקרנות סל. במצב כזה, כלל נגזרים, המספקת את שירותי הניהול, תידרש לקבל רישיון של ניהול קרנות נאמנות. כדי להימנע מכך שוקלים בכלל פיננסים להקים חברת ניהול מעל מבט שתקבל רישיון ניהול קרנות ולרכז בה את פעילות ניהול המדדים של החברה.

הסיבה השנייה קשורה בכוונתו של בעל השליטה בכלל פיננסים, נוחי דנקנר, למכור את כל פעילות הפיננסים שלו המרוכזת בכלל ביטוח, החברה־האם של כלל פיננסים. כך למשל, מהלך רכישה של כלל ביטוח יחד עם כלל פיננסים על ידי קרן אייפקס, בעלת השליטה בבית ההשקעות פסגות, יכול לדרוש מכירה של מבט - חברת תעודות הסל של כלל פיננסים תוך שהיא משפיעה על מערך היחסים בין השותפים.

בתוך כך, צפויה כלל פיננסים לאשר הארכת הלוואה שהעניקה לכלל נגזרים ב־2003 בהיקף של 20 מיליון שקל שמתחדשת מדי שנה על בסיס קבוע. כספי ההלוואה משמשים את נגזרים לפעילות נוספת שלה, פעילות מסחר ממונפת באופציות בכספי נוסטרו.