תכלית: האפיק הסולידי צפוי להניב תשואה נאה גם ב-2011

חודש דצמבר הסתיים בירידה של למעלה מ-1% במדדי התל-בונד, וזאת בהמשך למימושים בחודש הקודם. יש לציין שזו הפעם הראשונה מאז השפל בתחילת 2009 שמדדי התל-בונד יורדים חודשיים ברציפות.

בתחילת השבוע ירד מדד התל-בונד 20 בכ-0.2% בעוד התל-בונד השקלי ירד בכ-0.4% אך בסיום המסחר אתמול (ה') המדדים נותרו כמעט ללא שינוי השבוע. מרווח התשואה נותר ללא שינוי משמעותי ברמה של 1.6% בתל-בונד 60.

הודעת הריבית עמדה בציפיות, כאשר הנגיד החליט שלא להעלות את הריבית חודש שלישי ברציפות. בעקבות ההודעה עלו ציפיות האינפלציה לרמה של 2.95% בטווח הבינוני. האגרות הממשלתיות בריבית קבועה ירדו בכ-0.3%, בעוד האגרות הממשלתיות בריבית משתנה ירדו בכ-0.1%.

מרווח התשואה של אגרות ממשלת ישראל מאלו של ממשלת ארה"ב עומד על 1.32%, ותלילות העקום השקלי עלתה מעט ל-1.93%.

שנה מוצלחת באפיק הסולידי

גם השנה הניב האפיק הסולידי תשואה ריאלית נאה, וזאת למרות החששות בתחילת השנה עקב התשואה הפנימית הנמוכה יחסית שהיתה גלומה באגרות החוב והעלאות הריבית:

1. האגרות הממשלתיות בריבית קבועה הניבו כ-7% בממוצע, כאשר צמודות המדד הניבו מעט יותר מן האגרות השקליות. מעניין לציין שלמרות העלאות הריבית, הניבו הגילונים כ-1% בלבד.

2. מדדי התל-בונד צמודי המדד הניבו למעלה מ-10% במהלך השנה, בעוד התל-בונד השקלי עלה מעל 8%.

3. בסיכום שנתי ניתן לראות את השפעת המח"מ על התשואות. ככל שתיק ההשקעות היה בעל מח"מ ארוך יותר, התשואה בסיכום שנתי היתה גבוהה יותר.

מימושי הרווחים מן התקופה האחרונה הציבו את מדדי התל-בונד בנקודת פתיחה טובה לקראת שנת 2011. במידה והריבית לא תועלה בצורה חדה, צפוי האפיק הסולידי להמשיך ולהניב תשואה נאה גם בשנה החדשה.

שוק התל בונד לאן?