תכלית: "מדדי התל בונד עשויים להיסחר ביציבות גם במידה שהתשואות בארה"ב יעלו"

המסחר בתל בונד נפתח בנימה חיובית, כאשר במהלך השבוע עלה התל בונד 60 ב- 0.6% ומגלם תשואה פנימית של כ- 2.5%. ירידת התשואות התרחשה לאחר ירידה במדדי התל בונד של כ- 1% במהלך חודש דצמבר. מרווח התשואה של התל בונד 60 מול אג"ח הממשלתיות ירד ל- 1.47% מרמה של 1.57% בשבוע שעבר. על פי הערכות לקראת שנת 2011, ריבית בנק ישראל בסוף השנה תעמוד על כ- 3%. אג"ח ממשלתיות נסחרו כמעט ללא שינוי, כאשר אג"ח הצמודות נסחרו עם נטייה קלה לעליות והשקליות - עם נטייה לירידות. מרווח התשואה של אגרות ממשלת ישראל מאלו של ממשלת ארה"ב עומד על כ- 1.3%, כאשר תשואת אגרות החוב ל- 10 שנים של ארה"ב עלתה אתמול לרמה של 3.45%. תלילות העקום השקלי עלתה לרמה של כ- 2%.

עליית תשואות באג"ח בארה"ב:

כאמור, התשואה של אגרות חוב ממשלת ארה"ב ל- 10 שנים שבו לעלות לרמה של כ-3.45% ותשואת אגרות החוב ל- 5 שנים האמירה לרמה של כ-2%. עליית התשואות הינה על רקע התוכנית של הממשל האמריקאי להארכת פטור ממס למשתכרים מעל 250,000 דולר, כאשר עלויות התוכנית נאמדים בכ- 800 מיליארד דולר בשנתיים הקרובות.

בפרוטוקול הפד שפורסם השבוע צויין כי ניתן לראות סימנים לשיפור בתחזית הכלכלית. עם זאת, צויין כי השיפור אינו מספיק כדי לבצע שינויים בתוכנית רכישות האג"ח העומדת על קצב של 75 מיליארד דולר בחודש עד לחודש יוני 2011.

שוק התל בונד לאן?

העודף בפדיון אגרות החוב הממשלתיות הצפוי בחודש ינואר, עשוי לתמוך בביקושים לאגרות החוב. לאור זאת, מדדי התל בונד עשויים להיסחר ביציבות יחסית גם במידה שהתשואות בארה"ב ימשיכו במגמת העלייה.