תכלית: אגרות החוב בארץ ובעולם ייהנו מרוח גבית

במהלך השבוע הוסיף התל בונד 20 כ-0.5% לערכו ואג"ח הממשלתיות הצמודות עלו בשיעור דומה. המדד מגלם תשואה פנימית של כ-2.2% והמרווח ירד לרמה של 1.3% מרמה של כ-1.4% בתחילת השנה.

מרווח התשואה של אגרות ממשלת ישראל מאלו של ממשלת ארה"ב ל-10 שנים עלה במהלך השבוע ועומד על כ-1.4%, כאשר תשואת אגרות החוב ל-10 שנים של ארה"ב ירדה במהלך השבוע לרמה של 3.36%. ציפיות האינפלציה לטווח הבינוני עלו מעט ועומדות על כ-3.1%, על רקע הציפייה להתייקרות מוצרי מזון בפברואר.

גיוס חוב במדינות ה-PIIGS

במהלך השבוע הנפיקו רוב מדינות ה-PIIGS אגרות חוב. ההנפקות השונות היוו מעין אבן בוחן למידת האמון שרוכשים המשקיעים ליכולתן של מדינות אלה לעמוד בהתחייבויותיהן. כל ההנפקות עברו בהצלחה וזכו לביקושי יתר. תוצאה זו הציגה אופטימיות מסויימת לגבי מידת המשבר באיחוד האירופי, שהודיע אתמול כי הותיר את הריבית ללא שינוי.

פורטוגל גייסה 599 מיליון יורו ל-10 שנים בתשואה של 6.716%. מרווח התשואות בין אג"ח ל-10 שנים בין פורטוגל לאג"ח של גרמניה ירד ב-10 נק' בסיס לרמה של 378 נק'. להנפקה נרשמו ביקושי יתר של פי 3 . בנוסף גייסה 650 מיליון יורו ל-4 שנים בתשואה של 5.4%. על פי הערכות, פורטוגל צפוייה לגייס כ-20 מיליארד יורו במהלך השנה, על מנת לממן את הגירעון והפדיונות הצפויים.

ספרד גייסה 3 מיליארד יורו באג"ח לחמש שנים וזכתה לביקושים של פי 2 מההנפקה. התשואה ירדה לרמה של כ-4.56% מרמה של 4.92% בתחילת השבוע. איטליה גייסה 3 מיליארד יורו באג"ח ל-5 שנים ו-3 מיליארד נוספים ל-15 שנה. עלות הגיוס של איטליה עלתה לרמה של 3.67% ל-5 שנים.

קנצלרית גרמניה אמרה כי יעשה כל שיידרש על מנת למנוע משבר חוב באיחוד האירופי. זאת בנוסף להצעת הנציבות האירופית להכפיל את גודל קרנות הסיוע ל-1.5 טריליון יורו.

שוק התל בונד לאן?

סביר להניח כי אגרות החוב בארץ ובעולם ייהנו מרוח גבית לאחר הצלחת הגיוסים השבוע באירופה והבעת האמון של המשקיעים ביכולת האיחוד למתן את המשבר.

הסקירה נכתבה על ידי מיטל גרשון, מנהלת השקעות בתכלית בית השקעות