תכלית: העלאת הריבית לא השפיעה על התשואות בתל בונד

כצפוי, הנגיד העלה את הריבית בתחילת השבוע. עם זאת העלאת הריבית הייתה מגולמת בשוק ולא השפיעה מהותית על התשואות, כך כתבה מיטל גרשון מנהלת השקעות בבית ההשקעות תכלית.

במהלך השבוע נסחר התל בונד 60 ביציבות ובסיכום שבועי המדד נותר כמעט ללא שינוי. המדד מגלם תשואה פנימית של כ-2.42% והמרווח ירד בחדות לרמה של 1.34% מרמה של כ-1.43% בשבוע שעבר. מתחילת השנה הוסיף המדד כ- 1.5% לערכו.

איגרות החוב השקליות (שחר) נסחרו במהלך השבוע ללא שינוי ניכר בעוד שאגרות החוב הצמודות (גליל) ירדו בכ- 0.3% ואילו אגרות החוב הקונצרניות הצמודות, דווקא עלו ב-0.1%.

ציפיות האינפלציה לטווח הבינוני ירדו מעט לרמה של כ-3.16%. מרווח התשואה של אגרות ממשלת ישראל מאלו של ממשלת ארה"ב ל- 10 שנים נותר ללא שינוי ברמה של כ- 1.4%, כאשר אגרות החוב ל- 10 שנים של ארה"ב נסחרו ביציבות במהלך השבוע והתשואה נותרה ברמה של 3.4%.

סטנלי הודיע על העלאת הריבית

ביום שני הודיע סטנלי פישר על העלאת הריבית לחודש פברואר ב-0.25% לרמה של 2.25%. העלאת הריבית הייתה צפויה לאחר שהריבית נותרה ללא שינוי מאוקטובר. הנגיד מציין זמן רב כי בכוונתו להחזיר את הריבית לרמה "נורמאלית".

לפי התחזיות של בנק ישראל האינפלציה בשנה הקרובה צפויה להסתכם ב-2.6%. האינדיקטורים מצביעים על כך שהצמיחה המהירה בשלושת הרביעים הראשונים תמשך גם ברביע הראשון של 2011.

עם זאת, ציין פישר בהודעתו, כי בנקים מרכזיים של משקים עם צמיחה מהירה העלו כבר את הריבית. הבנק המרכזי ההודי העלה את הריבית לרמה של 5.5%, לשיא של שנתיים, בעקבות תחזית להמשך עליית האינפלציה שעלתה מעל ל- 8% בנובמבר. בתקופה האחרונה מדינות נוספות העלו את הריבית ביניהן ברזיל (11.25%) ודרום קוריאה (2.75%) .

פישר הכשיר את הקרקע להעלאת הריבית כשהטיל חובת נזילות של 10% בנגזרי מט"ח של תושבי חוץ. לקראת סוף יום המסחר הודיע משרד האוצר כי השר יפעל לביטול הפטור ממס למשקיעי חוץ על רווחים מהשקעה במק"מ ואג"ח ממשלתיות. בתגובה להודעה זאת זינק הדולר בכ-1.5% ונסחר ברמה של 3.65 שקל לדולר.

שוק התל בונד לאן?

סוכנות הדירוג S&P הורידה את הדירוג של יפן בדרגה אחת לרמה של AA- בעקבות עלייה בגירעון והערכה כי יישאר גבוה בשנים הקרובות. ייתכן והורדת הדירוג תגרור הערכות להורדות דירוג נוספות ותהווה לחץ נוסף על התשואות בעולם.