פועלים: "אחרי הירידות בגלל מצרים נוצרה הזדמנות השקעה במניות"

"ההתפתחויותבמצרים מרכזות את מרב תשומת הלב בתקופה זו. למרות הקרבה הגיאוגרפית, וההשלכות המדיניות העתידיות של חילופי שלטון אפשריים במצרים על היחסים עם ישראל, ההשפעות הכלכליות הישירות על המשק הישראלי בטווח הקצר הן מועטות", כך אומרים היום (ה') כלכלני בנק הפועלים בסקירתם השבועית.

על היחסים הכלכליים של ישראל ומצרים אמרו בסקירה כי הסחר בין שתי המדינות מצומצם וערוץ הסחר העיקרי של ישראל עם מצרים הוא הגז הטבעי, שמספק 40% מהצריכה המקומית. "עיכובים באספקת הגז עשויים לייקר את ייצור החשמל בישראל, אך בשלב זה איננו רואים סיכוי גבוה להתרחשות זו, שכן יצוא הגז הוא אינטרס מובהק של שתי המדינות" כותבים שם.

עוד נכתב כי "יש לזכור כי בכל מקרה התלות בגז המצרי מוגבלת בזמן, תגליות הגז בשדות תמר ולוויתן יוכלו לספק את הביקושים המקומיים לגז טבעי תוך מספר שנים. מעבר להשפעות הטווח הקצר, שכאמור אינן גדולות, יתכן שלתהליכים אלו, שהחלו בתוניסיה ועברו למצרים, יש השלכות גיאופוליטיות על האזור כולו, שקשה להעריכן. חוזי ה-CDS (ביטוח אג"ח נגד חדלות פירעון) על אג"ח מדינת ישראל, המשקפים את סיכון מדינת ישראל, הגיבו להתרחשויות בעלייה של 30 נקודת בסיס בפרמיית הסיכון לרמה של 145 נקודות אך ירדו בימים שלאחר מכן ל- 135 נקודות. התגובות בשווקים הפיננסיים ביחס לאירועים היו מתונות מאוד ולא שונות מהמגמות בשוקי ההון בעולם".

בבנק מעריכים כי בשנת 2011 תרשם תשואה עודפת בשוק המניות המקומי על פני חלופות ההשקעה הסולידיות. "אנו מעדיפים השקעה במניות בודדות ולא באמצעות מדדים, ובחלוקה ענפית אנו רואים עדיפות להשקעה בחברות המוטות למשק המקומי וחברות הפועלות בענפים הבסיסיים".

"הנתונים המאקרו כלכליים של ישראל טובים, החברות הציבוריות ברובן מציגות מגמה חיובית בעסקיהן, וחלופות ההשקעה הסולידיות מציעות תשואות אלטרנטיביות נמוכות. ירידות השערים האחרונות, בהנחה שהאירועים האחרונים לא יגרמו להחרפה ביחסים הבינלאומיים של ישראל, יוצרות הזדמנויות להשקעות במניות המקומיות, אם כי ברמת סיכון גבוהה ביחס לחודשים הקודמים" נכתב.

בין היתר הם מציינים את המשקיעים הזרים שממשיכים להאמין בישראל: "על רקע המעבר של המשק המקומי לסיווג של משק מפותח כמו גם ביצועי היתר של הכלכלה הישראלית על פני מרבית המשקים המפותחים, התזרים החיובי שנרשם בחודשים האחרונים מצד המשקיעים הזרים יימשך. עם זאת, בטווח הקצר, החרפת האירועים במצרים עלולה להעיב על המשקיעים הזרים בשל חששם מפני הידרדרות אזורית".

הריבית תעלה ל-3%

לגבי שוק המט"ח אומרים בבנק כי חוזקו של השקל נובע בעיקר מכך שהמשק הישראלי בולט לחיוב יחסית למרבית המדינות המפותחות, וכן בגלל העודף הגדול בחשבון השוטף של מאזן התשלומים. "השפעת השחקנים הזרים על שער החליפין קטנה יחסית לגורמים אלו" נכתב.

בשוק המניות עולמי אומרים בבנק כי "אנו מעדיפים שילוב של רכיבים מחזוריים ודפנסיביים, ומשמרים משקל יתר לשווקים מתפתחים. מבין השווקים המפותחים אנו מעדיפים את ארה"ב על פני אירופה ויפן".

לגבי הריבית נכתב בסקירה כי "תחת ההנחה שעליית מחירי הסחורות והאנרגיה בעולם תיבלם ולא נראה אינפלציה שחורגת באופן ניכר מהגבול העליון של היעד, אנו מעריכים המשך עלייה הדרגתית בריבית עד לרמה של כ- 3% בסוף השנה".