מניות התל דיב צנחו בגלל שינוי ההרכב על ידי הבורסה

מדד תל דיב 20 נלחץ היום (א') מטה על ידי המשקיעים עקב שינוי הרכבו הצפוי על ידי הבורסה לניירות ערך. היום הודיעה הבורסה בתל אביב כי המשקל המקסימלי של כל מניה במדד יירד מ-5% ל-2.5%, מה שיחייב חלק מתעודות הסל למכור מניות במדד שמשקלן צפוי לרדת, ולרכוש במקומן מניות אחרות שצפויות דווקא להיכנס.

מדד תל-דיב 20 הושק ביולי 2006 וכולל את 20 המניות בעלות תשואת הדיבידנד הגבוהה ביותר מבין המניות הכלולות במאגר המניות בבורסה של תל אביב.

כיום מונה מדד תל דיב 20 את המניות הבאות: כור (6.24%), כיל (5.73%),פורמולה מערכות(5.72%), דלק רכב (5.34%), ריט 1 (5.21%), נטוויז'ן (5.14%), מעברות (5.12%), אשטרום נכסים, כלל תעשיות(5.1%) איתוראן (5.04%), בזק(4.92%), גב ים (4.85%), דיסקונט השקעות (4.78%), מליסרון (4.65%), סלע נדל"ן (4.64%), דש איפקס (4.65%), סלקום (4.53%), גולף (4.53%), פרטנר (4.39%) וסקיילקס (4.39%).

הבורסה ציינה בהודעתה כי השינויים שהיא מתכוונת לבצע ייכנסו לתוקף החל מה-3 באפריל השנה והמועד הקובע יהיה ב-15 במרץ.

המניות שלא עומדות בכללים החדשים

על פי ההכללים החדשים של הבורסה בתל אביב לא תישאר מניה (הנכללת כיום) שאחזקות הציבור בה נמוכות מ-300 מיליון שקל.

המניות הבאות נכללות במדד כיום ולא עומדות בתנאי הבורסה נכון למחיר הבסיס עם פתיחת עם המסחר היום (א'): מעברות (שווי אחזקות ציבור של 125 מיליון שקל), אשטרום נכסים (שווי אחזקות ציבור של 163.4 מיליון שקל, גולף (שווי אחזקות ציבור של 218 מיליון שקל), פורמולה מערכות (שווי אחזקות ציבור של 125 מיליון שקל), דש איפקס (שווי אחזקות ציבור של 265 מיליון שקל), סלע נדל"ן (שווי אחזקות ציבור של 197.1 מיליון שקל).

לעומת זאת, מניות שלא נכללות כיום במדד ושווי אחזקות הציבור בהן עולה על 400 מיליון שקל יכנסו למדד בתנאי שתשואת הדיבידנד השנתית שלהן הייתה 2% ב-2 מתוך 3 השנים האחרונות. המטרה של הבורסה במהלך זה היא לאפשר לחברות שלא חילקו דיבידנדים בגלל משבר עדיין להיכלל במדד.

"בטווח הקצר צפויה להיות השפעה שלילית על המדד"

ליאור כגן, מנהל חטיבת המדדים בבית ההשקעות כלל פיננסים: "הבורסה מעלה את דרישת שווי אחזקות הציבור וזה אומר שהמניות שיכללו במדד יהיו מניות עם אחזקות ציבור יותר גדולות וזה אומר שהן יהיו יותר סחירות".

"בטווח הקצר יכולה להיות השפעה שלילית על המדד הוא יכול להיות עם ביצועים פחות טובים בשל העובדה שצפויים היצעים על המניות שכלולות היום במדד. כל מניה שהיא 5% המשקל שלה יירד ל-2.5%, בכסף מדובר בהיצע של 22-20 מיליון שקל על כל מניה", אומר כגן.

בסך הכל צפוי היצע של 440-400 מיליון שקל לכל המניות הנכללות כעת במדד תל דיב 20 בשל חוסר תאימויות לכללים החדשים של הבורסה.

"בטווח הקצר המדד עלול לסבול מביצועי חסר, אבל בטווח הארוך המדד יהיה יותר יציב להערכתנו", מוסיף כגן.

רועי לאופר מדש ברוקראז' מסביר את הירידה במדד ואומר כי "אין כרגע אף מניה שנמצאת בתוך המדד וצפויה לקבל ביקושים נוספים ושאין ביקוש המחיר יורד. בכל מקרה כל ההחלטה של הבורסה להרחיב את המדד מבורכת וכל מי שנמצא בפנים טיפה יפסיד".

אשר טובול, מיטב בית השקעות: "כשיש כוונה להחלפה או התרחבות של מדדים נוצר בשוק מצב של התאמות ולכן הספקולנטים מכינים את הקרקע לכל תרחיש שלא יהיה".