לא יגיע לארץ המובטחת

לא מן הנמנע כי בעוד שנתיים־שלוש נוכל להשוות את אנדרה דהן למשה רבנו של קומברס. האיש שנכנס לפתע לתודעת המשקיעים באביב 2007 והתייצב בראש המחנה עם מטלה כבדה על כתפיו - להוציא את קומברס מהמשבר שיצרה לה פרשת שינוי תאריכי המימוש (בקדייטינג) של האופציות - נאלץ ללכת הביתה רגע לפני שחברת ההייטק מצליחה אולי לחזור לסוג של נורמליות חדשה.

מרגע כניסתו לתפקיד נתקל דהן בקשיים עצומים. פרשת הבקדייטינג חייבה רישום הוצאות בגין האופציות שחולקו בעבר לעובדים בחברה. רישום ההוצאות על האופציות חייב עריכה מחדש של כל הדו"חות הכספיים שהופקו מאז הנפקת קומברס בנאסד"ק בתחילת שנות התשעים. עריכה מחדש של הדו"חות גילתה בהם עוד קלקולים, כגון מדיניות שגויה של הכרה בהכנסות מפרויקטים, שחייבו עבודת תיקון ארוכה יותר. כל אלו מנעו הגשה שוטפת של דו"חות מעודכנים, מה שהוביל לזריקת המניה מהרשימה הראשית של נאסד"ק.

מנפגעי האייפון

במקביל נאלץ דהן להתמודד עם המשבר הכלכלי, שהכה בעולם בסתיו 2008 ושאת תוצאותיו בדמות עצירת ההשקעות בתשתיות סלולריות נשאו על גבן חברות ציוד התקשורת גם כשנה לאחר מכן. ואם זה לא מספיק, בשנתיים האחרונות נשטף העולם במהפכת האייפון, ששינתה לגמרי את הרגלי השימוש במכשירי הסלולר וחשפה את משתמשי הקצה לעולם היישומים. אותם יישומים פגעו ברלבנטיות של שירותי הערך המוסף שהציעה קומברס לחברות הסלולר.

גורמים אלו שיתקו לחלוטין את יכולות ההתרחבות של קומברס בקדנציה של דהן. מצד אחד, התכווצו ההכנסות בשל הירידה באטרקטיביות של המוצרים, ומצד שני זינקו ההוצאות בשל תשלומי עתק של יותר מ־100 מיליון דולר בשנה לרואי החשבון ועורכי הדין, שעמלו על תיקון הדו"חות. דהן התמקד בעיקר בכיבוי שריפות ובצמצום הדרגתי במספר העובדים, ואת השינויים האסטרטגיים השאיר לשלב מאוחר יותר.

בחודשים האחרונים ייצבה קומברס את מצבה הפיננסי דרך גיוס של יותר מ־150 מיליון דולר באמצעות מכירת קרקע ברעננה ומניות של חברות־בנות, ובמקביל הגישה לרשות ניירות ערך האמריקאית את דו"חותיה לשנים 2005–2009. כעת עמלים רואי החשבון שלה על השלמת הדו"ח השנתי של 2010, שהגשתו תאפשר לחברה לחזור לרשימה הראשית בנאסד"ק. מכאן והלאה ניתן יהיה להפסיק לפשפש בעבר ולהתחיל להסתכל על העתיד, כאשר מניות ורינט בשווי של כ־700 מיליון דולר שמחזיקה קומברס ברשותה מהוות ארובה לנזילות ארוכת טווח.

תקופה ארוכה מדי לניקוי אורוות

אלא שדהן לא יהיה שם, כי ארבע שנים הן תקופה ארוכה מדי לניקוי אורוות, וגם הוא יודע את זה. רק באחרונה הוא ביצע מהלך של ארגון מחדש של חטיבות החברה, החליף חלק מהמנהלים ודיבר על התמקדות בשני תחומים מרכזיים - תוכנות בילינג לחברות הסלולר ושירותי תעבורת אינטרנט שישמשו לטלפונים חכמים ולמחשבי לוח. אלא שאת פירות המהלכים הללו דהן כבר לא יקצור, כי מהלכי השיקום שלו לקחו זמן רב מדי ונמשכו לאורך כל הקדנציה. את הקרדיט הוא קיבל, אבל בתקופה של ארבע שנים הוא לא הספיק להביא את הפירות למשקיעים. כעת, מי שיוכל לזקוף לעצמו את מרב ההישגים הוא דווקא מחליפו, שהביט מהצד לאורך כל השנים האחרונות.