בן זאב מעלה המלצה לסקטור הבנקים: "הזדמנות השקעה"

יובל בן זאב, סמנכ"ל המחקר בכלל פיננסים ברוקראז', העלה הבוקר (א') את המלצתו לסקטור הבנקים ל"משקל יתר". בן זאב כותב כי "מתחילת השנה ירד מדד מניות הבנקים בכ-9%. הירידות האלה מייצרות הזדמנות".

בסוף מרץ יפרסמו חמישה הבנקים הגדולים את תוצאותיהם לשנת 2010 ובן זאב מעריך כי הרווח הנקי המצרפי יעלה ב-23% בהשוואה ל-2009 לכ-6.6 מיליארד שקל; והתשואה להון הממוצעת תעמוד על כ-9.7%. "את השיפור החד ברווחי הבנקים אפשר לזקוף בעיקר לגידול בהכנסות המימון וכן מירידה חדה בהפרשות לחובות מסופקים. מנגד, צפויים לרשום הבנקים ירידה בהכנסות התפעוליות על רקע התרומה החריגה אשתקד כתוצאה ממימוש האחזקות בבזק ובהוט", מציינים בכלל פיננסים ברוקראז'.

בנק דיסקונט דיווח ביום חמישי האחרון כי שינוי שיטת הטיפול בחובות הבעייתיים, שתיכנס לתוקף ברבעון הראשון של 2011, תגרע כ-850 מיליון שקל או כ-7.5% מהונו העצמי של הבנק. בן זאב מעריך כי בבנקים האחרים צפויה פגיעה נמוכה יותר בהון של 2%-4%.

התחזית של בן זאב לתוצאות הבנקים ברבעון הרביעי של 2010 ולשנה כולה:

בנק לאומי: בן זאב צופה רווח נקי של 622 מיליון שקל ברבעון הרביעי ורווח נקי של כ-2.5 מיליארד שקל ב-2010 – הרווח הגבוה ביותר במערכת הבנקאית. לדברי בן זאב, "בשורת הכנסות המימון צפוי לאומי להמשיך ולפגר מאחורי בנק הפועלים תוך שהוא סובל מהשפעת הריבית הנמוכה על תיק ניירות הערך שלו. האיכות הגבוהה של תיק האשראי צפויה לסייע לבנק להציג ברבעון הפרשות נמוכות וגם לצמצם את הפגיעה הצפויה בהון בגין היישום של הוראת הטיפול בחובות הבעייתיים. להערכתנו, גם בדו"חות אלו יכריז הבנק על חלוקת דיבידנד".

בנק הפועלים: בן זאב צופה רווח נקי של 556 מיליון שקל ברבעון הרביעי ורווח נקי של כ-2.1 מיליארד שקל ב-2010. "לצד העלייה בהכנסות המימון השוטפות, צפוי לבנק רבעון חזק בהכנסות תפעוליות עם תרומה מכיוון של עמלות ארגון אשראי בגין עסקאות מימון גדולות שהבנק הוביל. בצד ההפרשות לחובות מסופקים אנו מעריכים כי נראה גידול ביחס לרבעונים האחרונים. הפגיעה בבנק הפועלים בכל הקשור לטיפול בחובות בעייתיים צפויה להיות נמוכה משמעותית מזו שרשם דיסקונט (בהשוואה יחסית לגובה ההון), אך היא צפויה להיות גבוהה יחסית לזו שנראה בבנק לאומי".

בנק דיסקונט: בן זאב צופה רווח נקי של 226 מיליון שקל ברבעון הרביעי ורווח נקי של 815 מיליון שקל ב-2010. "ברבעון השלישי הפתיע הבנק עם רווח גבוה מאוד של 288 מיליון שקל, שכלל רווחים גבוהים ממימוש אגרות חוב. אנו ממליצים שלא לצפות לחזרה על רווחים כאלה ברבעון הרביעי".

בנק מזרחי טפחות: בן זאב צופה רווח נקי של 163 מיליון שקל ברבעון הרביעי ורווח נקי של 745 מיליון שקל ב-2010. "הדו"ח צפוי להיות מושפע לרעה מהפרשות גבוהות בגין החשיפה לקבוצת בוימלגרין המגיעה לסיומה עם רכישת השליטה באזורים. קשה להעריך את היקף ההפרשה הצפוי בגין חשיפה זו העלול להגיע ל-150 מיליון שקל ואולי אף יותר. למרות זאת, אנו מעריכים כי מזרחי טפחות יציג ברבעון תוצאות סבירות למדי הנשענות על המשך הצמיחה בפעילות הבנק בדגש על תחום המשכנתאות. אנו מעריכים כי מזרחי טפחות, שצפוי להיות הבנק שייפגע במידה הפחותה ביותר מהטיפול בחובות הבעיתיים, יחלק דיבידנד לאחר הדו"ח השנתי".

הבנק הבינלאומי: בן זאב צופה רווח נקי של 129 מיליון שקל ברבעון הרביעי ורווח נקי של 473 מיליון שקל ב-2010. לדבריו, "תוצאות הבינלאומי ב-2010 הושפעו לרעה מהסבת מערכות המחשוב של החברות הבנות שהביאו לגידול בהוצאות התפעוליות ולפגיעה בהכנסות; ומשביתת העובדים בבנק שהביאה לגידול קל בהוצאות ולפגיעה בהכנסות. להערכתנו, לאחר שהבנק שם מאחוריו את האתגרים הללו הוא צפוי להתחיל ברגל ימין את שנת 2011".