מגדל שוקי הון: חברות הנדל"ן ישערכו מעלה את שווי הנכסים בדו"חות - בגלל הריבית הנמוכה

"כלל חברות הנדל"ן צפויות לבצע שערוכים של הנדל"ן המניב, כאשר אנו צופים כי בעקבות הסביבה העסקית התומכת וירידת התשואות המקובלות להיוון נכסים מניבים (בגלל הריביות הנמוכות, ש"ל), נראה רווחי שיערוך גדולים אצל כלל החברות", כותב אדר עציוני, אנליסט במגדל שוקי הון.

"בפן התפעולי, לאחר תוצאות מעורבות ברבעון השלישי אצל חלק מהחברות בשל גידול עונתי בהוצאות התפעוליות, צפויים שינויים חיוביים קלים בהכנסות מהפעילות השוטפת וברמת התפוסה. בחלוקה ענפית, אנו צופים כי תחום הקניונים ומרכזי המסחר ימשיך להפגין עוצמה (בעיקר בתוצאות בריטיש ישראל ועזריאלי) ואילו בשוק המשרדים, יחול שיפור קל, הן בשכ"ד והן בתפוסות", מוסיף עציוני.

"עציוני מעריך כי השפעה חשובה נוספת על ההכנסות תהיה לאינפלציה ברבעון הרביעי הצפויה זו צפויה לתת את אותותיה לטובה על ההכנסות. מנגד - הוצאות המימון צפויות אף הן לעלות ולקזז חלקית את השפעת עליית ההכנסות בשורה התחתונה", הוסיף עוד.

"להערכתנו, בראייה כוללת ולאור הירידות האחרונות במחירי המניות, קיימים הבדלי תמחור בין חברות הנדל"ן המניב הפועלות בישראל וכדאי לנצלם (הדיסקאונט המשוקלל לענף הוא 4.5%). העובדה כי למרביתן יש רמת מינוף סבירה ופעילותן דפנסיבית יחסית, עומדת לטובתן גם בתקופות קשות יותר. מרביתן אף מציעות רמת דיבידנדים גבוהה יחסית למקובל", מוסיפים במגדל.

בשורה התחתונה מעדיפים במגדל שוקי הון את בריטיש ישראלבתחום הקניונים ומעדיפים החזקה בקבוצת עזריאלי על פני מליסרון לאחר רכישת השליטה וטרום מיזוג מלא עם בריטיש ישראל. בענף המשרדים, לאור הבדלי תמחור, אנו מעדיפים החזקה בגב ים על פני אמות.