יואב גולן: "עם קרן פימי אין אף פעם משא ומתן קל"

במשך שלושה חודשים רחשו בשוק ההון השמועות על כך שקרן פימי וכתר פלסטיק של סמי סגול מנהלות מגעים למכירת השליטה בחברת מרחב. הידיעות הוכחשו, אולם אתמול נחתמה העסקה למכירת אחזקותיהן של השתיים בחברה לקבוצה אלמונית בשם ניאור אחזקות, שבבעלות איש העסקים יואב גולן. במסגרת העסקה, הסכים גולן לשלם לפימי, לסגול ולמנהלים בכירים נוספים במרחב סכום כולל של כ־200 מיליון שקל תמורת 64% ממניות מרחב. העסקה משקפת לחברה שווי של 310 מיליון שקל.

גולן פעיל זה כ־30 שנה בתחום העץ, ונחשב לאחד היבואנים הגדולים בארץ. לניאור ארבע חברות־בנות הפועלות בענף, בתחומי הסחר, התעשייה והקמעונאות. החברה מחזיקה במפעל עיבוד עץ באשדוד ובחברות לחומרי עץ בנתניה ובחדרה. בניאור רואים בפעילות מרחב בתחום הכלים הסניטריים, מוצרים לחדרי אמבט, שירותים ומטבחים תחת המותגים "חמת", "חרסה" ו"ליפסקי", כתחום משלים לפעילותה המסורתית.

העסקה תבוצע בשלושה שלבים: בשלב הראשון ימכרו בעלי השליטה פימי (26%), כתר פלסטיק (26%) ומנהלי מרחב (12%) נתח של כ־47% ממניות החברה בתמורה ל־147.3 מיליון שקל. בשלב השני יוכל גולן לממש שתי אופציות רכש ל־12.55% נוספים ממניות מרחב בעוד חצי שנה ובעוד שנה.

אם לא ימומשו אופציות אלו, תינתן למוכרים אופציה למכור אחזקות אלו לגולן במחיר של 10.5 שקלים למניה ובתמורה כוללת של 40.9–42.9 מיליון שקל.

בשלב השלישי, באוגוסט 2012, יוכל גולן לממש אופציית רכש נוספת ליתרת מניות מרחב שבידי המוכרים בתמורה ל־14 מיליון שקל. בנק לאומי ילווה את העסקה כמממן של קבוצת ניאור. השלמת העסקה כפופה לאישור הממונה על הגבלים עסקיים.

"אנחנו רואים אתגר גדול בניהול מרחב, לאור העובדה שמדובר בחברה מובילה בתחומה", מסר יואב גולן. בנו של יואב, ניר גולן אמר ל"כלכליסט" כי "זה שנים רבות שאנו פעילים בענף הבנייה, בתחומי הסחר והתעשייה, התחום אינו זר לנו. עד היום עסקנו במוצרים מחוץ לבית, וכעת ניכנס פנימה. ניר גולן, המכהן כמנכ"ל I-WOOD, חברה־בת של ניאור, הוסיף כי "אנו מאמינים בשוק הישראלי ובתעשייה ישראלית. עד היום לא היינו מספיק חזק שם".

כיצד התנהלו המגעים עם ישי דוידי, מנהל קרן פימי?

"אף פעם לא קל לנהל משא ומתן עם פימי, אבל היה משא ומתן הוגן וכולם הרוויחו יפה - גם המוכרים, גם הקונים וגם החברות עצמן".

המוסדיים התרעמו

בדצמבר האחרון הפיצו פימי וכתר פלסטיק מניות של מרחב לגופים מוסדיים בהיקף של 60 מיליון שקל ובמחיר של 9.15 שקלים למניה, נמוך מהמחיר שבו נסגרה המניה אתמול. חלק מהמוסדיים שרכשו מניות בהפצה בדצמבר התרעמו אתמול על כך שהשליטה בחברה נמכרה, חודשיים בלבד לאחר הפצת המניות. במרחב אמרו בתגובה כי המניה זינקה בינתיים, וכי המשא ומתן עם ניאור נמשך חודש בלבד.

מרחב הציגה ב־2010 מכירות בהיקף של 268 מיליון שקל ורווחי שיא של 34 מיליון שקל. משנת 2006 חילקה החברה דיבידנדים בסכום כולל של 233 מיליון שקל.

התשואה של פימי

קרן פימי נכנסה להשקעה בחברה ביולי 2006 כשהשקיעה 21.5 מיליון דולר (מתוכם 14.5 מיליון דולר בהון עצמי) תמורת הקצאה של 35% ממניות מרחב. מאז קיבלה פימי בדיבידנדים ומימושים כ־29.5 מיליון דולר, ומכירת השליטה תכניס לקופתה עוד 23 מיליון דולר. בסך הכל, הכניסה מרחב לפימי 52.5 מיליון דולר - תשואה של פי 3.6 לערך בארבע שנים.

כתר פלסטיק וקרן פימי יוצגו בעסקה על ידי רוסאריו קפיטל בניהולה של נגה קנז ומשרד עו"ד צלרמאייר פילוסוף רוזובסקי צפריר וטולידנו. גם ח"כ לשעבר חיים רמון השתתף במגעים מטעם כתר. ניאור יוצגה בידי משרד עו"ד שיחור מנס ושות'.