בגלל מצבה של נוקיה: CSR צפויה להוריד את השווי בעסקה לרכישת צורן

לאחר שאיבדה כמעט מיליארד דולר בערך לבעלי המניות בחמש השנים האחרונות, צורן עשויה להימכר בשווי נמוך עוד יותר. צורן הישראלית המייצרת שבבי מולטימדיה, נפלה ב-16% מאז שהודיעה בפברואר כי היא מתמזגת עם CSR הבריטית לפי שווי של 679 מיליון דולר לצורן.

CSR עשויה לבקש להוריד את המחיר לאחר שצורן ירדה 2 דולר מתחת להצעת המחיר של 9.90 דולר למניה, כך לפי בית ההשקעות ג'פריז. העסקה כבר מוערכת במכפיל הכנסות נמוך ב-34% מהממוצע בתעשייה, עסקת ההשתלטות הזולה ביותר בתעשייה, כך לפי נתונים שאספה בלומברג.

מנכ"ל צורן, לוי גרצברג מנסה למכור את צורן לאחר שהביא למשקיעים הפסד של 71% מהשקעתם מאז מאי 2006. CSR, שצפויה לראות ירידה ברווחים לאחר שנוקיה הורידה את תחזית הרווח שלה, רוכשת כעת חברה שהפסידה כספים ב-7 מתוך 10 השנים האחרונות וצפתה ירידה ברווחים לאחר שסיסקו הפסיקה לייצר את מצלמת הווידאו Flip. מוכרת מוצרים לנוקיה אשר ספגה לאחרונה הורדות דירוג של S&P.

"לא נראה שלצורן יש הרבה אופציות כאן", אמר דניאל אמיר, אנליסט בלזארד קאפיטל מרקטס בסן פרנסיסקו. "אבל מיזוג של שני עסקים כושלים לא בהכרח הגיוני מבחינה עסקית. אלו שני שווקי יעד טובים, אך מדובר בשתי חברות שהתקשו להצליח בשווקים אלו.

לפי תנאי העסקה שהושגו בפברואר בעלי המניות של צורן יקבלו על כל מניה של החברה 1.85 מניות של CSR נכון למחיר הנעילה שלהן ב-18 בפברואר. העסקה משקפת שווי של 13.03 דולר לכל מניה של צורן. בתום עסקת המיזוג תירשם מניית CSR למסחר בבורסת נאסד"ק.

מניות CSR ירדו ב-9.7% ביום בו פורסמה העסקה ומאז נפלה לשפל של יותר מחמישה חודשים של 326.1 פני אתמול. זה דחף מטה את הערך של רכישת צורן לכ-0.66 מהערך של מכירות צורן של 357 מיליון דולר בשנה שעברה, כך לפי מידע שעובד על ידי בלומברג.

מניית CSR ירדה היום ב-3.4% במסחר בלונדון ל-315.1 פני. מניית צורן מאבדת 1.4% במסחר בוול סטריט ונסחרת במחיר של 7.72 דולר.