פימי תעמיד לברוניצקים חוב להמרה לפי שווי של מיליארד דולר לאורמת

חשיפת "כלכליסט" בדבר המגעים בין קרן פימי לדיתה ויהודה ברוניצקי, בעלי השליטה באורמת תעשיות, להשקעה של הקרן בחברה, הזניקה את מניית אורמת ב־14.3% ביום חמישי האחרון בבורסה בתל אביב, והביאה לזרם של פניות מצד גורמים בשוק אל הצדדים בהצעות למימון העסקה. במסגרת המגעים נידונה אפשרות להשקעה של 100 מיליון דולר מצד פימי באורמת.

פרטים נוספים על מתווה העסקה המתגבש, שהגיעו לידי "כלכליסט", מלמדים כי השקעת קרן פימי, המנוהלת על ידי ישי דוידי, תהיה בדמות הלוואה שתינתן לבני הזוג ברוניצקי ותיפרס על פני 10 שנים.

להלוואה תצורף אופציה להמרה למניות של אורמת, לפי יתרת החזר החוב בכל רגע נתון. שיעור המניות המקסימלי שאותו תוכל קרן פימי לקבל, במקרה של המרה מלאה של החוב, הוא 10% ממניות אורמת, המשקף לחברה שווי של כמיליארד דולר - כ־30% מעל שווייה של החברה בבורסה כיום.

תנאי השעבוד

בני הזוג ברוניצקי מחזיקים ב־35% ממניות אורמת תעשיות, שמשועבדות לבנק הפועלים. בנם של השניים, יורם, משמש כנשיא החברה־הבת אורמת טכנולוגיות. העסקה עם פימי, אם תצא לפועל, צפויה להסדיר את תנאי השעבוד לטובת בנק הפועלים.

בין פימי למשפחת ברוניצקי קיימת כרגע מחלוקת לגבי גובה הריבית השנתית שתינתן בהלוואה, שמיועדת להחליף ברובה הלוואה קודמת שנטלו בני הזוג לרכישת 7.6% ממניות אורמת כחלק מפעילותם לבלום את ניסיון ההשתלטות של גזית אינק, שבשליטת חיים כצמן, על החברה.

לפני הזינוק במניית אורמת ביום חמישי האחרון נסחרה המניה במחיר שפל של השנה האחרונה, לאחר שצנחה בכ־35% מתחילת השנה, על רקע תוצאות כספיות מאכזבות של החברה־הבת (60%) אורמת טכנולוגיות, עקב הקשיים המתמשכים בפרויקט תחנת החשמל בנורת' ברולי שבקליפורניה. אורמת תעשיות סיימה את הרבעון הראשון של 2011 עם הפסד של 6.8 מיליון דולר, שהתווסף להפסד של 44.3 מיליון דולר ברבעון הרביעי של 2010.

התפתחות חיובית

החברה־הבת אורמת טכנולוגיות דיווחה ביום חמישי האחרון על התפתחות חיובית בעסקיה, לאחר שמשרד האנרגיה האמריקאי אישר העמדת הלוואה של עד 350 מיליון דולר להקמת תחנת כוח גיאותרמית. בעקבות ההודעה זינקה מניית אורמת טכנולוגיות, הנסחרת בבורסה של ניו יורק ב־7.5%, ביום חמישי, לפני שירדה ב־2.3% בשישי. בסך הכל רשמה המניה עלייה של 5% בשני ימי המסחר האחרונים של השבוע.

מניית אורמת תעשיות נסחרת היום במחיר של 22.40 שקל, מחיר שנמוך ב־64% מהמחיר מתואם הדיבידנד שלפיו רכשו בני הזוג ברוניצקי 9 מיליון מניות בדצמבר 2007, כחלק ממאבק השליטה מול גזית אינק.

בעקבות הרכישה ירדה מניית אורמת ועמה שווי הבטוחות לבנק הפועלים, כך שבני הזוג נדרשו להגדיל את מספר המניות המשועבדות לבנק לצורך הבטחת פירעון ההלוואה. בתמורה, ויתר הבנק על זכותו לדרוש פירעון מוקדם של ההלוואה או לדרוש ממשפחת ברוניצקי להגדיל את הביטחונות, כך שההלוואה הפכה למעשה ללא זכות חזרה ללווה.

שווי חבילת המניות המשועבדת לבנק הפועלים מסתכם כיום בכ־941 מיליון שקל. לפי הערכות, משפחת ברוניצקי תשלם עד סוף 2011 את הריבית בלבד, ורק מתחילת 2012 יחלו תשלומי קרן ההלוואה. העסקה עם פימי צפויה להסדיר את תשלום הקרן הראשון בשנה הבאה.