לחפש תחליף לממשלתי הקצר

מאמציו של בנק ישראל לבלום את פעילותם של המשקיעים הזרים בחלקו הקצר של העקום השקלי גרמה להם להאריך את טווח פעילותם. לאחרונה החלו משקיעים אלו לרכוש גם את סדרות האג"ח הממשלתיות השקליות לטווח פדיון של עד שנתיים (313 ו־913). רכישות אלו הביאו את עקום המק"מ, כמו גם את עקום השחרים, לגלם ריבית נמוכה משמעותית מזו שככל הנראה תשרור במשק.

לדוגמה, מחיר האג"ח לשנתיים וחצי (שחר 2682) מגלם ריבית של 4.4% בלבד, ריבית שנפגוש כבר בשנה הבאה. המשמעות: למשקיע המחפש כיום השקעה שקלית מומלץ להימנע מטווחים של 1–3 שנים לפדיון, ולהשקיע בטווחים מעט יותר ארוכים. כמו כן, מומלץ להסיט חלק מהתיק לאג"ח קונצרניות שקליות בדירוג A ומעלה; או לשמור את ההשקעות בתחליפי מזומן (קרנות מק"מ, כספיות, או תעודות סל שקליות קצרות) עד שהתשואות יעלו בהמשך השנה.

הכותב הוא מנהל ההשקעות הראשי של כלל פיננסים