בראבו? המשקיעים פסימיים

לצניחה במניית טבעאתמול משמעות אחת: המשקיעים לא סופרים את הלקווינימוד של טבע. חלק יאמרו שהלקווינימוד מתה, אחרים יראו בתיקון הסטטיסטי שערכה טבע בתוצאות הניסוי כתירוץ לכישלון בניסוי. השורה התחתונה ברורה: הסכנה לאי־אישורה של התרופה בידי ה־FDA גוברת, וגם בצד המסחרי תתקשה הלקווינימוד לקצור הצלחה.

פרופיל הבטיחות הגבוה שהציגה הלקווינימוד יסייע לה בקבלת האישור הרגולטורי, ונראה שגם הנוירולוגים יעדיפו לרשום את התרופה לחולים שטרם טופלו בתרופה לטרשת נפוצה, או לכאלה שהטיפולים האחרים לא הביאו לשיפור ניכר במצבם. מוקדם מדי להספיד את הלקווינימוד. גם הקופקסון של טבע הציגה ביצועים פחות טובים מביצועי התרופות המתחרות, אך פרופיל הבטיחות הגבוה שהיא הציגה בניסויים הקליניים (ובטיפול בחולים לאורך השנים) מייצב אותה כתרופה המובילה לטיפול בטרשת נפוצה. למרות זאת, תוצאות הניסוי מצביעים שהלקווינימוד תתקשה להחליף את הקופקסון, ולמרות הנוחות שבנטילת התרופה (אם תאושר לשיווק) חלק ניכר מהמטופלים יעדיף לבחור בקופקסון לטיפול במחלה.

כעת, משנראה שאין תחליף לקופקסון והסיכוי של הלקווינימוד להפוך להצלחה מסחרית קטן, האיום מגרסה גנרית לקופקסון הופך למשמעותי יותר. אישור תקפות הפטנט של טבע בדיונים המשפטיים בארה"ב יעניק לה שקט תעשייתי בכל הקשור לתחרות בקרב התרופות המסורתיות לטיפול בטרשת נפוצה. אך נראה שהביצועים העדיפים שהציגו המתחרות ובהן הגירסה האוראלית BG12 שפיתחה ביוג'ן, ינגסו אט אט גם בתרופות המסורתיות. מנגד, פסיקה נגד טבע במשפט הקופקסון עשויה להביא לצניחה חדה במכירות הקופסון במהרה, וכמובן תביא לצניחה במניית טבע.

למרות זאת משקיעי טבע יכולים להיות "מעודדים". הצניחה במניה אתמול כבר מגלמת את החדשות הרעות הקשורות בלקווינימוד, כך שגם אם ה־FDA לא יקבל את התיקון שביצעה טבע בתוצאות הניסוי וידרוש ניסוי קליני נוסף בתרופה, הרי ששווי השוק של טבע לא אמור להמשיך ולהישחק - לפחות לא מהסיבה הזאת.