דש ברוקראז': "תעשיית השבבים לא מלקקת דבש אבל טאואר יציבה"

"הסיפור הגדול בתוצאות הרבעון של טאוארהוא דווקא שיעורי הרווח המרשימים גם ללא רווח חד פעמי כתוצאה מעסקת רכישת מתקן הייצור של מיקרון" אומר היום (ה') ערן יעקובי, מנהל מחלקת המחקר של דש ברוקראז' בתגובה לדוחות טאואר. יעקובי מזכיר כי הרכישה מכפילה את כושר הייצור של החברה באמצעות יכולת ייצור של כ-60,000 פרוסות בחודש וככל הנראה ברווחיות גבוהה יותר.

לדבריו, הנקודה החשובה בהסכם זה היא כי טאואר תספק עד שנת 2014 מוצרים למיקרון עצמה בהיקף של מאות מיליוני דולרים במתכונת של קנה או שלם, כלומר התחייבות למכירות מינימאליות בכל חודש. "הסכם זה תורם רבות ליציבות מכירות החברה במיוחד בתקופה מאקרו-כלכלית מאד תנודתית".

האנליסט מציין כי בקופת המזומנים של החברה 139 מיליון דולר לאחר הרבעון השני כאשר החוב נטו של החברה ממשיך להצטמצם ועומד כעת על 325 מיליון דולר. "בהנחה של EBITDA שנתית של 160 מיליון דולר בלבד, מדובר ביחס חוב ל-EBITDA של 2. למעשה החוב הנוכחי מאפשר לחברה לתפקד בטווח הקצר – בינוני ללא צורך במימון מהותי נוסף. נשארה רק בעיית הדילול כתוצאה משטרי ההון" הוסיף.

לגבי הרבעון השלישי אמר כי תעשיית יצרניות השבבים העצמאיות, אינה מלקקת דבש בתקופה זו. מרבית החברות הגדולות מסרו הנחיות מאכזבות עם ירידה בהכנסות לעומת הרבעון המקביל עקב הצטברות מלאים. מרבית החברות מעריכות כי לקראת סוף השנה בעיית המלאים תיפתר בזכות הביקוש הגובר למכשירי קצה ניידים, מחשוב הענן ועוד. "דווקא בתקופה בה התעשייה מדשדשת, טאואר-ג'אז ממשיכה לחתום על חוזים רבים של פיתוח וייצור, כולל רכישה אסטרטגית של מתקן הייצור ביפן המקנה יציבות מסויימת בהכנסות. נזכיר, כי את שיא המשבר בשנת 2008, טאואר ניצלה כדי לרכוש את ג'אז, רכישה שהוכיחה עצמה".