דוד ברוך: "הרבעון השני מציג מציאות מאקרו מתקדרת"

בית ההשקעות אקסלנסחווה על בשרו כבר ברבעון השני של 2011 את החולשה בשווקים, ובעיקר את הפדיונות הכבדים בתעשיית קרנות הנאמנות. נכון לסוף הרבעון, מנהל בית ההשקעות נכסים בהיקף של 65.6 מיליארד שקל, ירידה של 4.5% לעומת הרבעון הראשון המשקף בעיקר את הירידה של שווי התיק בעקבות הירידות בשווקים וכן את הפדיונות מהקרנות.

בשורה התחתונה רשם בית ההשקעות בניהולו של דוד ברוך רווח נקי של 25 מיליון שקל ברבעון, ירידה של 17% לעומת הרווח ברבעון הראשון של השנה. הכנסות אקסלנס ברבעון היו בהיקף של 148 מיליון שקל, ירידה של 8% לעומת הרבעון המקביל אשתקד שנבעה בעיקר מהפגיעה בהכנסות מדמי ניהול בקרנות נאמנות וניהול תיקים, על רקע הירידה בהיקף הנכסים, השינוי בתמהיל הקרנות ומעבר לקוחות לקרנות סולידיות יותר בעלות דמי ניהול נמוכים. תחום ניהול התיקים והקרנות ייצר הכנסות של 45 מיליון שקל. הרווח התפעולי של הפעילות עמד על 11 מיליון שקל, ירידה של 31% לעומת הרבעון הראשון.

חולשה בפעילות החיתום

פעילות החיתום התמודדה אף היא עם חולשה מהותית. היקף ההכנסות ירד מ־8 מיליון שקל ברבעון הראשון ל־2 מיליון שקל בלבד ברבעון השני. גם פעילות הברוקראז' ספגה מכה ברבעון עם הכנסות של 11 מיליון שקל, ירידה של 27% לעומת הרבעון הקודם, ורווח תפעולי של 3 מיליון שקל לעומת 5 מיליון שקל ברבעון הקודם, בעיקר כתוצאה מירידה במחזורי המסחר. גם ניהול קופות הגמל והפנסיה התמודד עם שחיקה בהכנסות, בעיקר על רקע ירידה בהיקף הנכסים המנוהלים בעקבות הירידות בשווקים שמהם נגזרים דמי הניהול. כך עמדו ההכנסות מהפעילות על 56 מיליון שקל לעומת 62 מיליון שקל ברבעון הקודם, והרווח התפעולי עמד על 18 מיליון שקל לעומת 22 מיליון שקל ברבעון הקודם. רק תחום תעודות הסל המרוכז בחברה־הבת קסם המשיך להפגין איתנות עם היקף הכנסות של 32 מיליון שקל ברבעון לעומת 28 מיליון שקל ברבעון הקודם ועם רווח תפעולי של 18 מיליון שקל לעומת 17 מיליון שקל ברבעון הקודם. ההסבר לכך טמון בעיקר ברווחיות גבוהה מאוד של קסם בתעודות הסל הממונפות.

לדברי מנכ"ל אקסלנס דוד ברוך, "הרבעון השני מציג מציאות מאקרו שהולכת ומתקדרת. תמונת המאקרו גם באירופה וגם בארצות הברית נראית הרבה פחות טובה ומשליכה על העצבנות בשווקים. זה תורגם לשוק ההון והשליך על היקף הנכסים המנוהלים. בינתיים, ברבעון השני חווינו ירידה מתונה בהכנסות מתחום קופות הגמל שנבעה מכך שהתשואות של התעשייה בכללותה לא היו טובים, ומנגד יש המשך שחיקה בדמי הניהול. גם קרנות הנאמנות שלנו נפגעו אך באופן מתון יחסית".

הגרוע עוד לפנינו

ברוך צופה גם כי ברבעון השלישי צפויה פגיעה חמורה יותר בתעשייה: "המשבר בתעשיית הקרנות יבוא לידי ביטוי בתוצאות הרבעון השלישי. ברבעון השני הרגשנו בעיקר שינוי טעמים בקרנות כשנכנסו הרבה כספים לקרנות הכספיות והמק"מ על חשבון קרנות קונצרניות ומנייתיות הרווחיות יותר".

לדברי ברוך, אין כרגע פעולות שנוקט בית ההשקעות להתמודד עם המשבר: "לפעמים העוצמות הן כאלה שצריך להמתין שהדברים יתאוששו". ברוך התייחס גם למצב הבעייתי של הטייקונים ובמיוחד לבעל הבית שלו, יצחק תשובה: " לפחות לפי מה שכתוב בעיתונים, תשובה מכניס יד לכיס פעם נוספת ומוותר על המניות שלו ללא תמורה. דיברתי באחרונה על כך שלא קיימות חומות סיניות. התכוונתי בעיקר לכך שאותם גורמים שרוצים לנהל מערכת יחסים מתמשכת עם הגופים המוסדיים וירצו למחזר את מצבת החובות הנוכחית שלהם, יצטרכו להראות שהם תומכים בחברות. לב לבייב, למשל, ואפריקה שבשליטתו לא מוקצים בשוק ההון בדיוק בגלל שהכניסו יד לכיס".