בעיית הנזילות של גרופון: חייבת הרבה יותר כסף משיש לה

האם גרופון עלולה לקרוס בקרוב? "הביזנס אינסיידר" דיווח אמש (ד') כי אף על פי שלגרופון יש כ-225 מיליון דולר בקופתה, חובותיה גדולים מאוד והם עלולים לעלות על הכנסותיה אם צמיחתה תיעצר.

גרופון, אתר הקופונים הגדול בעולם שפרשנים כבר בעבר כמזימת פירמידה, משלם לספקים שלו 60 יום לאחר ביצוע העסקה. כך הוא מצליח לדחות את תשלום חובותיו ולכסות אותם על ידי צמיחה מהירה ולקוחות חדשים. כל עוד הצמיחה נמשכת בקצב גבוה, גרופון צפוי להכניס מספיק כסף כדי לכסות תוך חודשיים את חובותיו.

אבל החובות של עמדו בסוף חודש יוני על 392 מיליון דולר, כלומר כ-167 מיליון דולר יותר משיש לחברה. ואלו לא החובות היחידים: סך ההתחייבויות של גרופון עומד על כ-680 מיליון דולר, בעוד שכלל נכסי החברה – כספים נזילים בכלל זה – מגיעים רק לשווי של 376 מיליון דולר.

יתר על כן, הגרעון של גרופון רק צומח: ברבעון האחרון של 2010 הוא עמד על כ-197 מיליון דולר, וברבעון הראשון של 2011 על 229 מיליון, וכעת, כאמור, על 304 מיליון. החברה עשויה לגייס את הכסף החסר באמצעות הנפקתה – אך המשבר הכלכלי, מעריכים אנליסטים, מרחיק את החברה מן ההנפקה. היא עשויה לגייס כספים – אך לאחר סיבוב הגיוס האחרון שלה, שבו הוציאה החברה את רוב הכסף על שיפוי המייסדים ומשקיעים מוקדמים, היא צפויה להתקשות בגיוס גדול.

בנוסף לכך, בחודשים האחרונים גדל משמעותית מספר מתחריה של גרופון, כשבין השאר גם גוגל נכנסת לתחרות – ומשמעות הדבר היא שלמשתמשים יש פחות סיבה לבחור דווקא בגרופון. הקטנה משמעותית של היקף העסקאות של גרופון צפוי להביא למשבר פיננסי קשה מבחינתה.