דש: "הבנקים לא יחלקו דיבידנד ברבעון הנוכחי בגלל הקיטון בהון והחמרת דרישות המפקח"

ארבע מתוך חמשת הבנקים הגדולים (לאומי, פועלים, בינלאומי ודיסקונט) יפרסמו את דוחותיים בשבוע הבא בימים שלישי ורביעי, כאשר בנק מזרחי טפחות יפרסם את דוחותיו ביום שני הקרוב. הירידות האחרונות בשוקי ההון ומצב הבנקים באירופה הכבידו גם על הבנקים המקומיים שלהם החזקות משמעותיות בחברות ריאליות לצד איגרות חוב גם אם בהיקף לא משמעותי של ממשלות באירופה.

היום מפרסם האנליסט מאיר סלייטר מדש ברוקראז' סקירה לקראת תוצאות הבנקים בה הוא מעריך כי העתיד נראה טוב פחות מהשנה האחרונה, בה הציגו הבנקים תשואות דו ספרתיות על ההון העצמי.

ההערכה המשמעותית ביותר בסקירה של דש מתייחסת לעניין הדיבידנד. אחרי שבתחילת השנה יצאו האנליסטים הבכירים בבתי ההשקעות והכריזו על השנה הקרובה כשנת הדיבידנדים של הבנקים, כעת התמונה שונה מקצה לקצה.

"הקיטון בהון הבנקים צפוי להוריד גם את הלימות ההון, יחד עם הכיוון עליו מצביע המפקח על הבנקים - של הגדלת הדרישות (להלימות הון בעתיד) - מביא אותנו למסקנה כי הבנקים לא צפויים לחלק דיבידנד. גם אם כן, לא בהיקף משמעותי", מסביר סלייטר.

בשורה התחתונה מציינים בדש כי התמחור הנוכחי של הבנקים הגדולים משקף מכפיל הון של 0.9-0.85 ואת החששות הנוכחיים. "זו נקודת כניסה נוחה להשקעה בטווח הארוך", כותב סלייטר.

עם זאת מציין סלייטר כי העתיד לא יהיה בהיר וייצור תנודתיות רבה, אשר עשויה לאפשר כניסה במחירים נוחים יותר. "החששות הגיאופוליטיים יתגברו עם ההתקרבות למחצית השנייה של חודש ספטמבר", כותב עוד סלייטר.

"התמחור הנוכחי של משקף את ההרעה הנוכחית בסביבת העסקים של הבנקים, אך בתרחישים מסוימים הסביבה גם יכולה להיות פחות טובה", מסביר סלייטר כשהוא מדגיש שהוא בוחן את המלצותיו ויעדכן אותן עם פרסום הדוחות הכספיים.