קבוצת דלק תזרים לגדות 55 מיליון שקל לצורך פירעון חוב לבעלי האג"ח

דלק השקעות ונכסים, בשליטת יצחק תשובה, הגדילה את היקף התמיכה שלה בחברת גדות ביוכימיהשנקלעה בשנה האחרונה לקשיים פיננסיים. מדוחות גדות ביוכימיה הנשלטת על ידי קבוצת דלק עולה כי דלק השקעות התחייבה להגדיל את סכום התמיכה בגדות ב-15 מיליון דולר נוספים.

 סכום התמיכה של דלק השקעות בגדות עומד על 28 מיליון דולר, כאשר מתוך סכום זה ניצלה לאחרונה גדות 25 מיליון דולר. בכוונת החברה לעשות שימוש ב-15 מיליון דולר, שאותם עתידה דלק השקעות להזרים לצורך פירעון קרן וריבית הצפוי על פי לוח הסילוקין של האג"ח ל-7 בנובמבר 2011.

מדובר בחוב לבעלי האג"ח של גדות ביוכימיה מסדרה י' בהיקף של 55 מיליון שקל שמועד פירעונו הוא בנובמבר. התנאים לקבלת המימון מבעל השליטה בגדות טרם נקבעו והיא כפופה לאישורים. גדות מעדכנת בתוך כך שטרם קבלת מכתב ההתחייבות מבעל השליטה היא ניהלה עם אחת מקרנות המנוף משא ומתן לקבלת הלוואה, אך זה לא הבשיל לכדי הסכם מחייב. על פי דוח תזרים המזומנים של החברה בחודש נובמבר 2012 היא תיאלץ לפרוע לבעלי האג"ח תשלום קרן נוסף של 15 מיליון דולר.

בין החלופות לעמידה בהתחייבויותיה מציינת גדות בין היתר את האפשרות שתמכור את פארמליין, אותה רכשה בשנה 2007 בתמורה ל-13.3 מיליון דולר. עם זאת, נכון למועד פרסום דוחותיה הכספיים גדות לא מנהלת משא ומתן למכירת פארמהליין.

בוחנת גיוס

גדות תעשיות ביוכימיה מייצרת תוספי מזון וכימיקלים לתעשיות המזון, תוספי הבריאות, הדנטרגנטים והטואלטיקה. החברה מייצרת את המוצרים פרוקטוזה גבישית, חומצת לימון, מלחי חומצת לימון, מלחי חומצה זרחתית ומלחים מיוחדים מבוססי חומצת לימון.

החברה, הנמצאת בשליטה משותפת של דלק ובזן, בוחנת במקביל מספר אפשרויות נוספות לגיוס כספים, ובין היתר נמצאת במגעים עם מספר בנקים. במסגרת המגעים החברה בודקת אפשרות לדחיית מועד פירעונן של הלוואות ולקבלת מימון נוסף.

 העלייה במחירי הסוכר פגעה בתוצאות

הגורם שהשפיע לרעה על החברה ברבעון השני היה העלייה החדה במחירי הסוכר המהווה חומר גלם עיקרי בתהליך הייצור שלה. הרווח הגולמי של החברה עמד על 3.5 מיליון דולר, לעומת 13 מיליון דולר בתקופה המקבילה. הרווח הגולמי הנמוך לא איפשר לגדות לכסות את ההוצאות התפעוליות שחלקן מתאפיינות במרכיב קבוע, שלא קשור כלל להיקף הייצור שלה.

הכנסות גדות במחצית הראשונה של השנה הסתכמו ב-78.8 מיליון דולר, בהשוואה ל-71.8 מיליון דולר במחצית המקבילה אשתקד. הכנסות החברה ברבעון השני הסתכמו ב-39.1 מיליון דולר, לעומת 37.2 מיליון דולר ברבעון המקביל.

ההפסד התפעולי של החברה הסתכם ב-7.5 מיליון דולר במחצית הראשונה, לעומת רווח תפעולי של מיליון דולר ברבעון המקביל, מה שמעיד שהפעילות השוטפת של החברה ממשיכה להידרדר. ההפסד התפעולי ברבעון השני הסתכם ב-3.9 מיליון דולר, בהשוואה לרווח של 700 אלף דולר ברבעון המקביל. בשורה התחתונה רשמה החברה הפסד של 11.2 מיליון דולר ברבעון השני, לעומת הפסד של 1.4 מיליון דולר ברבעון המקביל.

 נכון ל-30 ביוני לגדות גירעון של 50.4 מיליון דולר בהון החוזר, הנובע בעיקר מהתחייבויות לזמן ארוך שנלקחו למימון השקעות ארוכות מועד. בין היתר חלק מיוחסות להקמת המפעל בסין שהפעלתו החלה רק לאחרונה.  תזרים המזומנים של החברה מהפעילות השוטפת שלה היה שלילי והסתכם ב-1.9 מיליון דולר ברבעון השני.

נקודת האור: תזרים מזומנים חיובי ב-2012

הנהלת החברה מעריכה כי החל משנת 2012 היא תשוב להניב תזרים מזומנים חיובי מפעילות שוטפת. יחד עם זאת, מציינת החברה כי תחזיתה אינה ודאית ותלויה ברצונם של הגופים המממנים להזרים אליה כספים. מנגד, הנהלת החברה מאמינה כי היא תצליח לעמוד בהתחייבויותיה במידה ויועמד האשראי.

הגורם העיקרי שלטענת החברה יאפשר לה לעמוד בהתחייבויותיה לבעלי האג"ח הוא המפעל בסין. בזכות הערכות גדות כי מחירי חומצת הלימון יעלו משמעות, היא מעריכה כי המפעל הסיני יתרום משמעותית לרווחיותיה ב-2012 . במקביל, הגיעה גדות להבנות עם דלק השקעות לדחיית פירעון הלוואות המסתכמת ב-4.6 מיליון דולר ושמועד פירעונן הוא יוני 2012 ויולי 2013.

כמו כן, גדות הצליחה להשיג דחייה של פירעון הלוואה שקיבלה מתאגיד סיני בסך של 11 מיליון דולר מחודש יוני 2011 לחודש דצמבר 2011, מה שיאפשר לחברה עוד מרווח נשימה בתקופה בה התחייבויותיה כה גדולות. במסגרת תזרים המזומנים החזוי שלה מציינת גדות כי היא מתכוונת למחזר הלוואה לזמן קצר של 18.3 מיליון דולר.

בנוסף מעדכנת גדות כי בהתאם להתחייבות בעל השליטה להעמיד לה מימון של 15 מיליון דולר היא נסוגה מכוונתה לבצע גיוס חוב בבורסה בסכום דומה.