"מומלץ להיכנס לעמדת המתנה"

לשי מועלם, יועץ השקעות מרחבי האחראי על פעילותם של כ־50 יועצים במרחב תל אביב של בנק דיסקונט, ייעוץ השקעות הוא אורח חיים. "זה לא סוג העבודה שמאפשר לכבות את האור במשרד בסוף היום, ללכת הביתה ולחזור בשקט למחרת. העבודה מלווה אותי כל הזמן. בערב בודקים איך סגרה וול סטריט, בבוקר מתעדכנים איך פתחו הבורסות במזרח, ובימי שישי מחכים לנתוני המאקרו מארצות הברית. המחשב תמיד פתוח. עם זאת, צריך למצוא גם זמן למשפחה".

"האחריות המוטלת על יועצי ההשקעות גדולה מאוד", אומר מועלם, "ואחת מתכונות האופי החשובות הנדרשות מהיועץ היא החלטיות. המשקיע מצפה שנדע לראות את התמונה הכוללת ושנהיה מסוגלים לסייע לו לקבל החלטות גם בתנאי אי־ודאות". שתי תכונות חשובות נוספות, לדבריו, הן קור רוח וסבלנות: "הפעילות בשוק דינמית ומאתגרת. גם מנהלי השקעות ותיקים שחשבו שראו כבר הכל, מגלים בכל פעם דברים שלא הכירו".

ההתרחשויות בתחילת שנת 2009 חקוקות בזיכרונו במיוחד. "לאחר הירידות החדות בשווקים ב־2008 ראינו שמחירי המניות אטרקטיביים, והמלצנו, בהתאם לעמדת ועדת ההשקעות של הבנק, לחזור ולהשקיע בשוק המניות. בדיעבד זו היתה החלטה מוצלחת מאוד. גל העליות נמשך כשנתיים".

בראייה קדימה, מועלם סבור שהעולם עומד בפני צמיחה אטית — מה שמחייב את היועצים לשמרנות ולהמלצה על חשיפה נמוכה לשוק המניות, גם במחיר הפסד של חלק מהעליות העתידיות. "בתקופה הקרובה אני סבור שיש להיות בעמדת המתנה ולראות לאן מועדות פני השווקים", הוא מסביר. "נתוני המאקרו בחודשיים האחרונים מאכזבים, ומצבת החובות של המדינות המפותחות תחייב אותן למדיניות פיסקאלית מרסנת". עם זאת, הוא אומר, "כל תיק נבנה בהתאם לצרכים אישיים, ולכן קיימת שונות גדולה בין תיקי ההשקעות".

למשקיעים סולידיים ממליץ מועלם בתקופה זו להשקיע בפיקדונות, באג"ח ממשלתיות או בקונצרניות בדירוג גבוה. לאוהבי סיכון הוא ממליץ ש"ההשקעה המקסימלית בנכסי סיכון תהיה כזו שתאפשר לכם לישון בלילה גם בתקופות של שוק יורד".