אזהרה מהאקדמיה לוועדת הריכוזיות: "מעט אנליסטים קובעים את הצבעות המוסדיים"

פרופ' יפה משגר עקיצה לעבר רשות ני"ע, שקידמה את תיקון 16 לחוק החברות. התיקון, שנכנס לתוקף במאי האחרון, מחזק בעלי מניות מיעוט מול בעלי שליטה. "עיקר המצביעים כיום הם הגופים המוסדיים, הממהרים לקנות המלצות הצבעה מגוף מייעץ אחד (אנטרופי — ל"פ). גם אם הגוף הזה פועל ביושר ובמסירות, ודאי לא היתה כוונת החקיקה להביא לכך שקבוצה קטנה מאוד של אנליסטים תקבע את דפוסי ההצבעה של רבים מאוד מן המשקיעים המוסדיים בחלק גדול מן ההצבעות".

יפה טוען כי חברות פער הפועלות בענף אחד אינן מהוות קבוצות עסקיות. "הסכנות הנובעות מקיומן של קבוצות עסקיות חזקות קשורות במהותן בפעילות רב־ענפית: שימוש בכוח מונופוליסטי בענף אחד כדי לדחוק מתחרים בענף אחר; Multimarket Contact (תחרות של אותן חברות בענפים שונים - ל"פ) וקרטליזציה; צבירת כוח השפעה פוליטי; סכנה בהקצאת אשראי לא יעילה או סכנה ליציבות בגלל גודל הקבוצה... בהחלת הגדרה רחבה של חברות 'פער' יש סכנה שהמלצות הוועדה יאבדו את המיקוד בקבוצות העסקיות המהוות את לב הבעיה".

כשלי הממשל התאגידי ועושק בעלי מניות מיעוט אינם חוק טבע. "יש בעולם קבוצות עסקיות ואפילו פירמידות שאין בהן בעיות של ניגודי עניינים בין בעלי השליטה לבעלי מניות המיעוט", כתב יפה.