דרגו את ההנפקה: Yelp גם בדרך לבורסה

אתר ביקורות הגולשים הפופולרי Yelp, הגיש אמש (ה') לרשות ניירות הערך האמריקאית (SEC) בקשה רשמית להנפקה פומבית. החברה מקווה לגייס 100 מיליון דולר, ככל הנראה לפי שווי שוק של מעל ל- 2 מיליארד דולר. החברה רוכבת על גל ההנפקות הפומביות בתחום הטכנולוגיה, לאחר ההנפקות של גרופון ואתר Angie List, וההנפקה המתוכננת בקרוב של זינגה.

בדומה לגרופון, Yelp נחשב לאתר המוביל בתחומו בארצות הברית, אבל סובל מתחרות קשה והעדר חסמים לכניסת מתחרים נוספים לשוק. הוא מאפשר ללקוחות למצוא בתי עסק המדורגים לפי ביקורות גולשים - 46% מכל הביקורות הן על חנויות ומסעדות. בנוסף, בדומה לגרופון, גם Yelp דחתה הצעת רכישה מצד גוגל, שהציעה 550 מיליון דולר עבור החברה ב-2009. בתגובה, גוגל רכשה לפני כחודשיים את האתר המתחרה זאגאט עבור 151 מיליון דולר.

החברה הכניסה 58 מיליון דולר בתשע החודשים הראשונים של 2011, עם הפסד תפעולי של 7.6 מיליון דולר. הכנסות החברה מגיעות בעיקר מפרסומות וחסויות, כאשר חלק הגיעו משירות קופונים שלאחרונה צומצם. זאת לאחר שהחברה התקשתה לייצר מודל כלכלי עובד ובעבר אף פורסמו שמועות שהחברה "סוחטת" בתי עסק על ידי כך שהיא מאפשרת להם להסיר ביקורות גולשים שליליות תמורת תשלום.

Yelp מזהירה שהיא "אינה יכולה להבטיח שתגיע בקרוב לרווחיות" ושלא תחלק דיבידנדים בקרוב, אזהרה דומה לזו שניתנה על ידי גרופון במסמכי ההנפקה שלה. עם זאת, Yelp ציינה שמדי חודש מתפרסמות 2.5 מיליון ביקורות גולשים באתרה ושבמסד הנתונים שלה יש 529 אלף בתי עסק - יותר מכל מאגר בתי עסק מתחרה בארצות הברית. מדי חודש מבקרים באתר כ-61 מיליון גולשים, כאשר העיקרהם בגילאים 18 עד 34 ובעלי תואר אקדמאי.

הכוח בידי העובדים?

האתר גייס עד היום כ-60 מיליון דולר ממספר משקיעים. מקס לבצ'ין, אחד ממייסדי פייפל, הוא המשקיע העצמאי העיקרי בחברה ומחזיק ב-13.8% מהמניות, המוערכות בקרוב ל-300 מיליון דולר. מנכ"ל Yelp, ג'רמי סטופלמן, מחזיק ב-11.1% מהמניות, השוות כ-222 מיליון דולר. העובדים עצמם, מלבד סטופלמן, מחזיקים ב-14% מהמניות בלבד והשאר בידי המשקיעים, קרנות הון הסיכון בנצ'מרק, אלוושיין ובסמר.

14% שליטה בידי העובדים נחשב לאחוז נמוך יחסית בחברות טכנולוגיה - לשם השוואה, 38% ממניות גרופון הן בידי העובדים, למרות שהחברה אסרה עליהם לנצל את האופציות שלהם בחצי השנה הקרובה. 49% ממניות זינגה גם בידי העובדים, למרות שלפי מספר דיווחים, מארק פינקוס, מנכ"ל זינגה, החל לדרוש חלק מהאופציות בחזרה.