בשוק ההון כמו ברכיבה - הירידות חדות ומהירות

כשיואב טל, מנהל השקעות בקרנות הנאמנות של דש, מגיע הביתה אחרי יום עבודה, הוא חובש את כובע האב - מקלח, משחק, מכין ארוחת ערב - אבל גם בנעלי בית הוא לא מסוגל להתנתק משוק ההון. "אחרי ארוחת הערב והמקלחות אני גולש לאתרים הכלכליים. לפעמים אני מתעורר באמצע הלילה וחושב - 'מה קורה ביוון?' ורץ לבדוק את הנתונים".

טל החל את דרכו בשוק ההון ב־1993 כיועץ השקעות ואנליסט בבנק דיסקונט. בהמשך עבר לניהול תיקים בתכלית דיסקונט, לאחר מכן עבד כמנהל השקעות בקרנות של הראל פיא, ובהמשך היה מנהל השקעות בקרנות של מנורה. לדש הגיע לפני כשנה. את זמנו הפנוי מבלה ברכיבת שטח על אופניים.

למה דווקא אופניים?

"אחרי הרבה שנים שעסקתי בתחזוקה של הגוף מתחת למנורות הפלורסנט החלטתי שמיציתי את חדרי כושר. חבר טוב שלי העלה את הרעיון של אופניים. התחלנו ברכיבות סולידיות, בשבילים של פארק הירקון. כשגילינו שהפארק נגמר יותר מהר מהכוח שלנו - הבנו שהגיע הזמן להתקדם. הגענו למקומות שבחיים לא הייתי בהם - טבע פראי. לרכוב בחיק הטבע, לגלות את הירוק סביבך בבוקר, כשהאוויר צח וזך - זה בהחלט משחרר ומרגיע, פותח את הראש לכיווני מחשבה חדשים, אני ממליץ על זה בחום. כשאתה נמצא על האופניים וניצב בפני עלייה קשה, אתה רואה רק עד כמה היא ארוכה ותלולה, זה אתגר רציני. אתה לא מוותר לעצמך, ובסוף העלייה אתה יכול להסתכל אחורה ולדעת שנתת מעצמך את המקסימום. זה נכון לכל אתגר בחיים".

במה זה דומה לשוק ההון?

"ברכיבות האופניים העליות הן ארוכות, קשות ומייגעות. לעומת זאת הירידה למטה חדה ומהירה מאוד. בשוק ההון הטיפוס דומה. אתה לא יכול להיות לגמרי רגוע, אתה תמיד בודק את השביל, אתה מתאמץ לא לעצור את המחקר והעבודה. כפי שגילינו בתקופת המשבר, הירידות בשווקים עלולות להיות חדות ומהירות. צריך להיזהר לא לאבד את האחיזה בבלמים, להיות בשליטה גם כאשר מסביב הכל רועד".

נקודת ציון בקריירה שלך?

"התחלתי את העבודה בשוק ההון בניהול אישי של תיקי לקוחות פרטיים. אתה מכיר כל לקוח, על העדפותיו האישיות, היכולת שלו לשאת קשיים במהלך הדרך. זו עבודה שיטתית מאוד. בניהול קרנות הוא לכאורה בעבודה שונה. אני כבר לא מבלה חצי מזמן העבודה שלי בשיחות עם לקוחות. אני מנהל כסף שותק. אבל למעשה, מדובר בעמדה דומה - מאחורי סכומי הכסף הגדולים עומדת הגברת כהן מחדרה, והיא בעלת צרכים אישיים גם אם לא דיברתי איתה באופן אישי. ההיבט הזה של הכרת צורכי הלקוח מקרוב מסייע לי עד היום בקבלת החלטות בסיסיות.

"המעבר מניהול תיקים של לקוחות פרטיים לניהול קרנות היה עבורי קפיצת מדרגה משמעותית מבחינה מקצועית. התפנה לי הרבה זמן ללמוד. אני משקיע הרבה בקריאת דו"חות כספיים ובביצוע אנליזות שונות. כולי מוקדש לעבודה ולמחקר. הזמן הפנוי אפשר לי להתמקצע".

איך הגעת לשוק ההון?

"למדתי מינהל עסקים וכלכלה באוניברסיטה העברית. התחלתי את הקריירה שלי ככלכלן בחברת בזק. זה היה תפקיד שגרתי מאוד והרגשתי שחסר לי האדרנלין. מהבחינה הזו עולם ההשקעות הוא כל מה שספורטאי שטח יכול לצפות לו. הכל מאוד דינמי, הזמן טס ואין רגע דל. כמות המידע והעומק, לצד אי־הוודאות בשווקים, מאתגרים ומציבים רמת עניין גבוהה מאוד. הייתי עושה את אותה הבחירה מחדש ואמליץ לילדיי לעבוד בשוק ההון".

איך אתה רואה את הפעילות בשוק ההון הישראלי בשנה הקרובה ומה העצה שלך למשקיעים?

"באופן כללי, אנחנו נמצאים בתקופת אי־ודאות אדירה בשווקים ובאווירה שלילית. יש לזכור כי תמיד לאחר משבר

מגיעים תיקונים. כעת אנו בעיצומו של משבר שהולך ומתפתח, אבל ההסתכלות ארוכת הטווח היא כדאית. זה הזמן להתחיל לחפש נכסים שיספקו הכנסה שוטפת - מניות שיספקו דיבידנדים באופן שוטף. שהשוק שלהן יציב. ובכל זאת, מי שמצליח כיום לזהות אופציות טובים במחירים טובים, בהחלט ראוי שייקח פוזיציה במבט לטווח הארוך - בלי לחשוש.

"בתקופה הנוכחית הסיכונים מאוד גדולים. השוק עלול לנוע מעלה ומטה במהירות רבה. כדאי לשקול את הצעדים הבאים בכובד ראש ולא לקבל החלטות פזיזות. 2012 תהיה שנה מאתגרת, משום שכרגע אנחנו לא יודעים להעריך כיצד ייראה העולם הכלכלי בעוד שנה מהיום. אני רוצה להאמין שכדרך חיים, הרצון לצמוח ולייצר תמיד קיים בנו, כמשקיעים וכבני אדם".