אי.בי.אי: "ייתכן ראלי סוף שנה במניות הבנקים - לנצל את העליות להקטנת חשיפה"

"המשק הישראלי פתוח למעבר סחורות, שירותים וכספים, ההאטה והגלישה למיתון במדינות רבות באירופה צפויה להשפיע יותר על תוצאות הרבעון הרביעי ואילך מאשר המשתקף ברבעון השלישי" כותב היום (א') אנליסט הבנקים של בית ההשקעות אי.בי.אי עדי סקופ. "מצב הבנקים בישראל טוב כרגע אך הצמיחה המרשימה של השנתיים וחצי האחרונות תתחלף בהאטה בתסריט חיובי, ובמיתון בתסריט הבסיס. לגבי 2012 ישנן מעט סיבות טובות לאופטימיות במחירי מניות הבנקים" אומר סקופ.

לרבעון השלישי צופה סקופ לגידול בהוצאות בגין הפסדי אשראי שיעלו מדרגה לעומת המחצית הראשונה של השנה. "ההוצאות התפעוליות והאחרות ימשיכו לטפס עקב מנגנוני הצמדה אוטומטים לשכר" אומר סקופ ומציין את הירידות בשוקי ההון שישפיעו על מספר סעיפים בדוחות שהעיקרי שבהם חובות מסופקים כתוצאה מירידת שווי ניירות ערך המשמשים את הבנקים כבטוחות. "הפסדי נוסטרו והשלמת הפרשות סוציאליות לעובדים יפגעו אף הם ברווחיות. בנוסף, התאמות נגזרים לשווי הוגן המושפעים משינויים בעקום הריבית שנעה מטה ברבעון הנוכחי, יגרעו כחצי מיליארד שקל בסך המערכת הבנקאית ברבעון" מעריך האנליסט.

בבית ההשקעות מעניקים לחמשת הבנקים הגדולים המלצת "נייטרלי", כאשר למעט דיסקונט (שלו הייתה המלצת "קנייה"), ההמלצה נותרה בעינה. עם זאת, בבית ההשקעות העדיפו להוריד את מחירי היעד של הבנקים.

לבנק הפועלים צופים בבנק רווח נקי של 402 מיליון שקל וקפיצה לחצי מיליארד שקל (0.8% מהתיק) בהפרשה לחובות מסופקים. מחיר היעד של הבנק הורד מ-17 שקלים ל-12.8 שקלים, מעט מעל מחירו בשוק הבוקר - 11.7 שקלים.

לבנק לאומיצופים רווח נקי של 120 מיליון שקל למרות שהזהיר את המשקיעים לפני כשבועיים על רווח של 100-50 מיליון של ברבעון. ההפרשה לחומ"ס צפויה על פי סקופ לקפוץ פי 7 מהרבעון המקביל ל-350 מיליון שקל, 0.6% מתיק האשראי לציבור. מחיר היעד ירד מ-15.9 ל-11 שקלים, שקל יותר ממחיר המניה הבוקר.

לבנק דיסקונט, שגם פירסם אזהרת רווח, צופים באי.בי.אי לרווח נקי של 105 מיליון שקל, כאשר ההפרשה לחומ"ס תגדל ל-230 מיליון שקל, 0.8% מהתיק. מחיר היעד של הבנק נחתך ל-5.4 שקלים, כשליש ממחיר היעד הקודם.

לבנק השמרן ביותר, בנק מזרחי טפחותצופה סקופ רווח נקי של 185 מיליון שקל והפרשה לחומ"ס של 140 מיליון שקל - 0.5% מהתיק. מחיר היעד הורד מ-36 שקלים ל-29 שקלים, 2 שקלים מעל מחיר המניה הבוקר. עם זאת מציין סקופ כי חשיפת הבנק למגזר הקמעונאי, בעיקר באמצעות משכנתאות, יכול פגוע בצורה קשה יותר בבנק מבנקים אחרים במידה שיחלו פיגורים בתשלומי המשכנתאות והאטה בישראל.

לבינלאומי צופים רווח של 15 מיליון שקל לאחר שזה פירסם אזהרת רווח בה ציין כי ירשו רווחיות אפסית ברבעון. ההפרשה לחומ"ס צפויה לגדול ל-60 מיליון שקל, 0.4% מתיק האשראי לציבור.

בשורה התחתונה אומר סקופ "תשכחו מדיבידנדים" ובהיעדר פיתרון למצב באירופה, מחירי מניות הבנקים יירדו עוד יותר. עם זאת, הוא בהחלט לא פוסל ראלי סוף שנה שאותו הוא ממליץ לנצל להקטנת חשיפה.