יוסי אפרתי: "השוק האמריקאי עדיף להשקעה בשנה הבאה"

"בעוד בגוש האירו משדר "צרות כרגיל" – הכלכלה בארה"ב נמצאת במתווה התאוששות" - כך מעריך יוסי אפרתי מנהל מחלקת ההשקעות ב'הכשרה'- חברה לביטוח, בסקירה שפרסמה המחלקה לחודש נובמבר ותחזית לחודש דצמבר 2011.

בהתייחסו לנעשה בארה"ב, ציין אפרתי כי בסקירה תקופתית של הFed- נאמר כי "הכלכלה מתאוששת בקצב איטי עד מתון הדבר גם מלווה בגידול מתון בהוצאות משקי הבית ,האשראי הבנקאי עלה קלות. אמנם בשוק הנדל"ן אין שיפור ,גם מצב האבטלה עדיין גבוה אולם מתוך הדו"ח עולה כי לא צפויה האטה חוזרת אלא מתווה של התאוששות איטית בכלכלה דבר חיובי לכשעצמו לאור המצב של גוש האירו". לדברי אפרתי, "השוק בארה"ב מסתמן כשוק הטוב ביותר להשקעה בשנה הנוכחית עם תשואה חיובית של 4% במדד הדאו ג'ונס מתחילת השנה, גם בשנה הבאה בדומה לשנה הנוכחית עדיף להימצא בשוק בארה"ב על פני השווקים באירופה או השווקים המתעוררים".

באשר למצב בשוק הישראלי, נכתב בסקירת 'הכשרה', "הסתיים חודש נובמבר בירידות בשוק המניות למרות השבוע האחרון של החודש שהיה חיובי בעקבות מהלך של הבנקים המרכזיים בארה"ב ובמדינות נוספות בעולם להורדת ריביות ההחלף בחצי אחוז על מנת לעודד הגדלת נזילות במערכת הפיננסית ,מהלך זה של הוזלת קווי האשראי הינו בעיקר הצהרתי ובשוק שלילי כאשר המשקיעים מחפשים קרן אור כל ידיעה חיובית גם אם אין אחריה הרבה עושה את שלה וגרמה לשווקים לעלות בחדות מאז פורסמה ההודעה".

"בחודש האחרון השווקים עלו וירדו בצורה חדה,כבר אין ימים רגועים והמצב של תנודתיות חריפה ימשך גם בחודש דצמבר. בשוק הון שכזה יש גם לא מעט מניות שהגיעו לשווי מעניין ואין ספק כי למשקיע עם אורך נשימה זה הזמן להתחיל ולהגדיל את תיק המניות בצורה מדודה ואיטית ,כאלה הם מניות הבנקים בישראל כדוגמת פועלים ולאומי אשר ספגו ירידות מתמשכות מתחילת השנה ונסחרים במכפיל הון של כ-0.7 וע"כ זה הזמן ולהתחיל להגדיל במניות הבנקים שלמרות הרגולציה המתהדקת והבעיות באירופה נסחרים כיום במחיר לא יקר ויניבו תשואה חיובית לאורך זמן".

בהתייחסו לריבית בנק ישראל, ציין מנהל מחלקת השקעות ב'הכשרה' כי בנק ישראל הפחית את הריבית ברבע אחוז והעמידה של 2.75% עקב המשבר המתמשך בגוש האירו וההשלכות על הכלכלה המקומית כמו גם על הערכות כי הצמיחה העולמית תהיה נמוכה יותר בשנה הבאה ,"בנק ישראל ימשיך ויפחית את הריבית עד ל-2% בשנה הבאה ככל שיעמיק המשבר בגוש האירו" ציין אפרתי.

"הנתונים שפורסמו הראו כי התוצר גדל ברבעון השלישי בשיעור שנתי של 3.4% שיעור הצמיחה אמנם נאה אך ההמשך לא מבשר טובות,ביצוא נרשמה ירידה חדה גם עקב המשבר באירופה שהינו יעד משמעותי בייצוא הישראלי, הצריכה הפרטית גדלה בשיעור זניח ושיעור האבטלה עלה בשיעור מתון ל-5.6% אולם הסיפור המרכזי הינו ירידה בהכנסות המדינה בגביית מיסים דבר שאפיין את החודשים האחרונים וילך ויתעצם בשנה הבאה, לירידה בגביית מיסים תהיה השלכות על הגדלת הגיוסים בשוק אגרות החוב הממשלתיות בשנה הבאה ולעליית תשואות בשוק זה. שוק האג"ח הקונצרני ימשיך להיות שלילי ,הדיבורים הגוברים על חדלות פירעון והסדרי חוב של מספר גופים ובניהם דלק נדל"ן לא יעשן טוב לשוק האג"ח הקונצרני בתקופה הקרובה", כתב אפרתי בסקירתו החודשית.