דש ברוקראז': "ימי הזוהר של ענף הנדל"ן חלפו"

מחירי הנדל"ן צפויים לרדת עקב עודף היצע והתגברות התחרות, כך לפי מחלקת המחקר של דש ברוקראז' בסקירת תחזיות לשנת 2012. "ימי הזוהר של ענף הנדל"ן חלפו וכרגע הסיכון גובר על הסיכוי", כותבים בדש. "קיים חשש להיווצרות של עודף היצע על נכסים העלול להוביל להתגברות התחרות ולהורדת מחירים. גם ההאטה הכלכלית תשפיע ככל הנראה על הביקושים ומחירי השכירות בענף", מסבירים כלכלני בית ההשקעות.

בנוסף, מזהירים בד"ש מפני מחנק אשראי. "מחנק אשראי עלול להתפתח במשק בשנה הקרובה בשל הצעדים הננקטים ע"י הרגולטורים אשר עלולים לצמצם היצע, הן של האשראי הבנקאי והן האשראי החוץ בנקאי. בתנאים אלו עולה סיכון החברות הממונפות הזקוקות למחזור חובות".

בית ההשקעות ממליץ להפחית את משקל ההשקעה בחברות האחזקה וההשקעות ל-2.6% לעומת משקל של 5.2% בת"א 100. בדש מציינים כי הגדלת החשיפה לחברות אחזקה מגדילה את רמת הסיכון של התיק באופן שלא מפצה על הסיכוי לאור הזרקורים הרגולטוריים וצרכי מחזור החוב שלהם.

מנגד, ממליצים בדש על תחום הפארמה והכימיה החשוף פחות לשוק הישראלי ומציינים כי ההשקעה בענף צפויה להניב תשואה גבוהה בתרחיש של תיקון בשוק וסולידיות יחסית.

"המשק הישראלי יצמח בשנת 2012 בקצב של 2.5%-3.0%. בתרחיש האופטימי ביותר עשויה להגיע הצמיחה עד ל-3.5%. בתרחישים הפסימיים – הכול אפשרי", כותבים בבית ההשקעות וצופים כי האינפלציה תעמוד על 2.5% ב-2012 ובשנים הבאות תעמוד קרוב לגבול העליון של היעד. לגבי הריבית מעריכים בדש כי בנק ישראל יוריד את הריבית בחודשים הקרובים ל-2.25% וזו תישאר ברמה זו עד לרבעון הרביעי של 2012.

לאור זאת ממליצים בדש ברוקראז' לא להיצמד להשקעה בענפים שנחשבים באופן מסורתי לסולידיים שלהם אין יתרונות מיוחדים במצבי שוק קיצוניים.