כלל פיננסים: "מחירי שותפויות הגז אינם מתמחרים את התגלית בבלוק 12"

כלל פיננסים ברוקראז' מעלים מחירי יעד והמלצות לשותפויות הישראליות בבלוק 12. זאת לאחר שאתמול, מפעילת הקידוחים ב"בלוק 12", נובל אנרג'י, הודיעה כי לפי ההערכה הטובה ביותר באתר הקידוח יש כמות גז של 7 TCF (טריליון רגל מעוקב).

להערכת כלל פיננסים, תגלית הגז בכמות TCF 7 תורמת למניית אבנר כ-40 אגורות ולמניית דלק קידוחים 2.3 שקלים. בהתאם, העלו בבית ההשקעות את מחיר היעד לאבנר ל-3.1 שקלים מ-2.7 שקלים ולדלק קידוחים ל-18 שקלים מ-15.7 שקלים והמליצו על השותפויות בהמלצת קניה.

לפי ירון זר, אנליסט כלל פיננסים, המחירים הנוכחיים של אבנר ודלק קידוחים אינם מתמחרים את תגלית הגז בבלוק 12. "גם אם תגלית בבלוק 12 הייתה צפויה היא תורמת ערך חדש ומשמעותי לשותפויות", כתב זר.

ההערכות בשוק לגבי בלוק 12 היו גבוהות יותר מההערכה שפרסמה אתמול נובל אנרג'י ועמדו על יותר מ-10 TCF. לשם ההשוואה, ההערכה לכמות הגז בלוויתן עומדת על TCF 17.

בלאומי פרטנרס הותירו את מחירי היעד והמלצת ההשקעה של מניות השותפויות על כנם אך ציינו כי למרות שמוקדם להעריך את שווי ההחזקה של השותפויות בבלוק 12 השווי אינו מגולם במחיר יחידות ההשתתפות והמניות. מחיר היעד שהעניקו בלאומי פרטנרס למניית דלק קידוחים הוא 13.7 שקלים, אבנר 2.35 ולחברה האם, דלק אנרגיה, 1,590 שקלים.

בכלל פיננסים מעריכים כי בלוק 12 ולווייתן ישתפו פעולה לשם ייצוא הגז וזה יתרום להפחתת העלות הממוצעת ליחידת גז. כמו כן, בבית ההשקעות מעריכים כי השווי של 1 TCF בבלוק 12 יהיה דומה לשווי של 1 TCF בלווייתן שהוא 300 מיליון דולר, כלומר 2.1 מיליארד דולר. האנליסט סטיבן ריצ'ארדסון מדויטשה מעריך לעומת זאת כי שוויו של מאגר בלוק 12 בקפריסין הוא כ-2.5 מיליארד דולר.

עם זאת, מציינים בכלל פיננסים, השווי ליחידת גז בבלוק 12 עשוי אף לעלות. זאת מכיוון שבלוק 12 צפוי בעתיד לספק לקפריסין גז בהיקף של 1-2 BCM לשנה, שהסיכון הרגולטורי להטלת מגבלות ייצוא הגז מקפריסין נמוך מאשר בישראל וכי סביר להניח כי חלק הממשלה בהסכם התפוקה מול קפריסין נמוך ביחס לישראל. בנוסף, בכלל פיננסים מעריכים כי תגליות הגז החדשות שבתפעול נובל, אשר מסתכמות לכ-34 TCF, יביאו לכניסת שחקן בינלאומי גדול שישנה את התמונה.

ב-5 לדצמבר ממשלת קפריסין אישרה העברת 30% משטח קידוח הנפט והגז הימי "בלוק 12", שבשטחה של קפריסין, לידי אבנר ודלק קידוחים, כאשר כל אחת מהשותפות תקבל 15% מרישיון הקידוח. בכך הוסר המחסום האחרון בדרך למימוש האופציה של החברות שבשליטת קבוצת דלק, כך לפי דיווח לא רשמי של גורמים בשוק.