ינואר חזק בשוק הקונצרני: הוכפלו הגיוסים לעומת 2011

האם ינואר מסמן שינוי מגמה בשוק האג"ח הקונצרניות בסיכום החודש הראשון של 2012 גייסו חברות בהנפקת סדרות חדשות ובהרחבת סדרות קיימות כ־6.6 מיליארד שקל - כפול מבתקופה המקבילה אשתקד. מי שממשיך לבלוט הוא הסקטור הפיננסי שהיווה בינואר מחצית מהמגייסים.

"ככל שהתקרבנו לסוף 2011, בלטה הירידה הכוללת בגיוסי האג"ח והעלייה בחלק של הסקטור הפיננסי, כאשר ברבעון האחרון של 2011, הסקטור הפיננסי היווה כ־60%", הסבירה מנכ"לית S&P מעלות רונית הראל בן זאב.

לעומת זאת מציינת הראל בן זאב כי "בינואר 2012, גויסו 6.6 מיליארד שקל לעומת גיוסים של 6.2 מיליארד שקל בכל הרבעון האחרון של 2011".

למרות הנתונים, את מרבית נפח הגיוסים תפסו שלוש הנפקות ענק: בנק לאומי גייס 2.4 מיליארד שקל בהרחבת סדרות של שטרי הון, בנק מזרחי טפחות גייס קרוב למיליארד שקל ומכתשים אגן גייסה מיליארד שקל. בסך הכל 15 חברות גייסו בחודש ינואר, מתוכן 21% חברות נדל"ן וכ־28% מסקטורים אחרים. לשם השוואה, סקטור הבנקאות היווה 30% מהגיוסים ב־2011 וסקטור הנדל"ן היווה כ־18%.

מבחינת דירוגים, 63% מהגיוסים דורגו ברמה של A ו־31% מההנפקות דורגו ברמה של AA, לעומת 2011 שבה בוצעו 60% מההנפקות באמצעות הרחבת סדרות.

בנוסף נרשמו מעט הנפקות של חברות לא מדורגות או בדירוגים נמוכים. הראל בן זאב מעריכה כי מגמת הרחבת הסדרות צפויה להיחלש: "חברות מדורגות צפויות לגייס גם בפברואר, באמצעות הרחבות של סדרות קיימות, אך התופעה הולכת ומצטמצמת לאור התקצרות המח"מ של הסדרות הקיימות". הרקע לתופעת ההרחבות טמון בהמלצות ועדת חודק לשוק האשראי החוץ־בנקאי שלא חלות על הרחבות סדרה.

"ההשקעה תמשיך להיות סלקטיבית. רמת אי־הוודאות בשוק לא ירדה, הן ברמה הגלובלית והן ברמה המקומית", סיכמה הראל בן זאב.