אתר זה עושה שימוש בעוגיות על מנת להבטיח לך את חוויית הגלישה הטובה ביותר.
מדשנים את התיק: המרוויחות מצמיחת החקלאות העולמית צילום: שאול גולן

מדשנים את התיק: המרוויחות מצמיחת החקלאות העולמית

ארבע המלצות קנייה ושורט אחד על מניות אגרוכימיה: פוטאש, טרה ניטרוג'ן, מונסנטו וארצ'ר דניאלס ו-K+S

15.02.2012, 07:31 | ענת ציפקין
רק היום - 4 המלצות קנייה ושורט אחד על מניות אגרוכימיה - המרוויחות מצמיחת החקלאות העולמית.

פוטאש (POT)

ממליץ: משה אוזקרגוז

פוטאש הקנדית היא אחת החברות הגדולות בעולם בתחום האגרוכימיה, הנסחרת לפי שווי שוק של 40 מיליארד דולר, בעלת היקף מכירות של כ־8.7 מיליארד דולר נכון ל־2011 ורווח נקי של 3 מיליארד דולר. מחצית ממכירות החברה מגיעות מתחום האשלג (הפקת פוטסיום כלוריד), ומחצית מהפקת פוספאט וניטרוגן המשמשים לדישון לחקלאות.

הסיכוי: החברה פועלת בענף שנחשב לאוליגופולי ובעל חסמי כניסה גבוהים, דבר המאפשר לחברה לשמור על רווחיות שגבוהה מעלות הייצור לאורך זמן.

בנוסף, לחברה אחזקות בחברות בינלאומיות במזרח התיכון וברחבי העולם (ביניהן כיל הישראלית), כאשר היתרון לגודל ולעלות הייצור הזולה לעומת המתחרים הופך את החברה לאחת החזקות והדומיננטיות בענף. מכפיל הרווח הנוכחי של פוטאש עומד על 12.5 בדומה לממוצע הענפי.

הסיכון: הגדלת היצע מצד המתחרים או כניסה של חברת ענק כגון BHP לענף עשויים לפגוע ברמות מחירי הדשנים. בנוסף, 60% ממכירות החברה הן לארה"ב, שם הביקוש צפוי להיחלש.

הכותב הוא אנליסט מניות חו"ל במחלקת המחקר של בנק דיסקונט.

טרה ניטרוג'ן (TNH)

ממליץ: אבי מועלם

החברה האמריקאית טרה ניטרוג'ן (TNH) עוסקת בהפקה, שיווק והפצת דשנים ומוצרים חקלאיים בצפון ובדרום אמריקה ונמנית עם יצרניות החנקן הגדולות בעולם, כאשר שווי השוק שלה עומד על 3.6 מיליארד דולר.

הסיכוי: האסטרטגיה של טרה מבוססת על התרחבות באמצעות רכישת חברות מתחרות וייצור ושיווק מוצרים חדשים, כאשר השילוב בין עסקי קמעונאות וסיטונאות יאפשר לה ליהנות מהצמיחה בביקוש בתחום הדשנים בעולם.

לחברה שולי רווח גבוהים של כ־36% ורווח למניה של 14 דולר. מכפיל הרווח של החברה מסתכם ב־13.5 (נמוך מהמכפיל הממוצע בתעשייה העומד על 16). בנוסף, טרה מחלקת דיבידנד שנתי של 15.8 דולר למניה, המתורגם לתשואת דיבידנד שנתית של 8.4% לפי מחיר המניה הנוכחי.

הסיכון: בעוד שהביקוש העולמי למזון צפוי להמשיך לצמוח, אירועים בלתי צפויים עלולים לעכב נטיעת יבולים. במקביל, טרה עומדת בפני תחרות קשה מצד החברות פוטאש וכיל הישראלית.

הכותב הוא מנהל השקעות ראשי באלומות ספרינט.

טרה ניטרוג טרה ניטרוג'ן מפעל באוקלהומה | צילום: בלומברג טרה ניטרוג

 

מונסנטו (MON)

ממליץ: אמיר פוסטר

מונסנטו, הפועלת בתחום האגרוכימיה והביוטכנולוגיה, היא היצרנית המובילה בעולם של זרעים מהונדסים גנטית ושל קוטל העשבים הנמכר בעולם, Round Up.

החברה, שנסחרת לפי שווי שוק של 44 מיליארד דולר, פועלת בשני תחומים עיקריים ומשלימים: מכירת זרעים, תחום האחראי לכ־70% ממכירות החברה ולכ־90% מהרווח הגולמי, ומכירת חומרי הדברה. החברה סיימה את 2011 עם מכירות בהיקף של 12 מיליארד דולר ורווח נקי של 1.6 מיליארד דולר.

הסיכוי: מונסנטו משקיעה כסף רב ביחס למתחרות בתחום המחקר והפיתוח ונחשבת לחדשנית ולמובילת ידע בתחום, דבר המאפשר למשקיעים בה לייצר אפשרות חשיפה מעניינת לביקוש העולמי הגדל למזון. בנוסף, בטווח הבינוני־ארוך, לא יהיה מנוס וגם אירופה תצטרך להשתמש בזרעים המהונדסים, דבר שייטיב עם החברה.

הסיכון: פעילות המחקר של מונסנטו מכילה סיכון שחברה מתחרה תצליח לפתח מוצרים עדיפים. בנוסף, המשך המשבר וירידה במחירי הסחורות בעולם יפגעו במגזר ועשויים לפגוע גם במניית החברה.

הכותב הוא אנליסט בכיר בדש ברוקראז'.

מונסנטו, צילום: בלומברג מונסנטו | צילום: בלומברג מונסנטו, צילום: בלומברג

 

ארצ'ר דניאלס (ADM)

ממליץ: זיו ספיר

חברת ארצ'ר דניאלס מידלנד (ADM) היא אחת החברות הגדולות בעולם לעיבוד יבולים חקלאיים. החברה עוסקת ברכישה, העברה, אחסון, ייצור, עיבוד ושיווק של סחורות ומוצרים חקלאיים. ADMשנוסדה ב־1902, נסחרת כיום לפי שווי שוק של 19.5 מיליארד דולר.

הסיכוי: החברה, שצפויה ליהנות מהגידול בביקוש העולמי בתחום החקלאות והסחורות, בנויה משלוש חטיבות עיקריות, והיא עוסקת במגוון רחב של תחומי פעילות כגון עיבוד הזרעים והפקת שמנים צמחיים עבור תעשיית המזון (סויה, כותנה, חמניות ועוד), ייצור זרעים וגרעינים למזון בעלי חיים, עיבוד תירס למזון ומשקאות וכן בתחום השירותים החקלאיים. הגיוון הרב הופך את החברה ליציבה, לא מוטה כלפי מוצר ספציפי, ובעלת סיכון קטן מאוד.

מחיר המניה כיום עומד על 29 דולר, כאשר על פי ממוצע של 14 אנליסטים בבלומברג, מחיר היעד של המניה הוא 34 דולר - אפסייד של 17%.

הסיכון: בשונה מהמתחרות בסקטור, לא מדובר בחברה חדשנית ואין לה מנוע צמיחה שיכול להוביל לשינוי.

הכותב הוא מנהל דסק חו"ל במגדל שוקי הון.

מכרה K+S, צילום: בלומברג מכרה K+S | צילום: בלומברג מכרה K+S, צילום: בלומברג
S+SDF GR) K)

ממליץ: ניר מימון

חברת K+S, שעוסקת בייצור כימיקלים לתעשייה, היא אחד הספקים המובילים בעולם של דשנים מיוחדים. לחברה שש חטיבות שונות, כאשר פעילות הליבה שלה היא אספקת אשלג, מגנזיום וחנקן למגזר התעשייתי והחקלאי. החברה נסחרת לפי שווי של 7.1 מיליארד יורו ושווקיה המרכזיים הם אמריקה ואירופה.

הסיכון: מחיר האשלג, פרמטר מרכזי עבור תוצאות החברה, צפוי לרדת ל־390 דולר לטונה ב־2012 ול־380 דולר לטונה ב־2013. בנוסף, החברה צפויה להמשיך לייצר השנה את אותה כמות אשלג כמו ב־2011, תוך הצגת תחזית צמיחה אנמית של 3% ב־2013. התחזית הנמוכה מתבססת על צפי הביקושים מלקוחותיה הגדולים ועל הערכה כי רווחיות החברה צפויה לרדת.

תשואת הדיבידנד של החברה נמוכה לעומת הענף ועומדת על 2.7%, והיא צפויה להמשיך לרדת במידה משמעותית.

למרות זאת, בטווח הקצר קיים סיכוי לעלייה במניה אם תירשם התאוששות מהירה יותר בכלכלה העולמית שתגרום לעלייה בצפי הביקושים לאשלג.

הכותב הוא מנהל השקעות במנורה ניהול תיקי השקעות.

תגיות