איך שלא תהפכו את זה: שבבי התנועה מתחילים להניע את השוק

אחת התכונות המרכזיות שאחראיות לגידול העצום באטרקטיביות של סמארטפונים וטאבלטים (כמו גם תעשיית המשחקים האלקטרוניים) היא היכולת לחבר בין הנעה פיזית של המכשיר לחיווי או תגובה אלקטרונית על גבי הצג של המכשיר.

יש לכך דוגמאות רבות, אך הפשוטה ביותר היא היכולת להפוך את המסך ממצב אנכי לאופקי כשרוצים לכתוב הודעה על המכשיר באמצעות המקלדת הווירטואלית. התכונה הזאת משולבת גם בתעשיית המשחקים, באמצעות יצרניות קונסולות משחקים כמו נינטנדו ובאמצעות המשחקים שמשולבים בתוך הסמארטפונים. היכולת של זיהוי התנועה הפיזית של המשחק ושילובה בתוך "עלילת המשחק" היא מקדם מכירות חזק ביותר לתעשייה.

שימושים אלה ועוד רבים אחרים כפי שנסביר בהמשך שייכים לתחום של פלטפורמת שבבים שנקראת MEMS (Micro Electro Mechanical Systems). תחום זה הולך וצובר תאוצה ככל שכמות השימושים והאפליקציות הקשורים לזיהוי תנועה עולה וככל שכמות הסמארטפונים והטאבלטים הנמכרת צומחת. במאמר זה נכתוב על הטכנולוגיה, נבחן את שיעורי הצמיחה הצפויים והשחקנים המרכזיים ונבחר את המניות המעניינות עבור משקיעים המעוניינים בחשיפה לתחום.

צילום: בלומברג

1. שוק בצמיחה

על פי הערכות, נתח השוק הצרכני של פלטפורמת שבבי ה־MEMS עומד על 400 מיליון דולר, כאשר תעשיית ה־MEMS כולה, יחד עם תחומי התעשייה והביטחון, עומדת על כ־1.6 מיליארד דולר. עד 2013 צפוי נתח השוק הצרכני לצמוח ל־600 מיליון דולר, בעוד שעל פי הערכות, התעשייה כולה צפויה לגדול בשלוש השנים הקרובות ליותר מ־4 מיליארד דולר. מתוך כך, צפוי שבב הג'ירוסקופ לצמוח במהירות הגבוהה ביותר, ונתח השוק שלו עשוי להגיע בשנת 2014 לכ־25% מסך היקף השוק של שבבי ה־MEMS. רוב הגידול יבוא מהשוק הצרכני.

מנוע הצמיחה המרכזי של השימוש בטכנולוגיית ה־MEMS הוא הצמיחה האדירה של השימוש בסמארטפונים. ב־2011 נמכרו בעולם יותר מ־1.5 מיליארד יחידות של מכשירים סלולריים כאשר סמארטפונים מהווים כ־33% מסך המכירות (כ־480 מיליון יחידות). מספר הסמארטפונים צפוי להכפיל את עצמו במהלך שלוש השנים הקרובות ועד 2015 להגיע למכירות של כמעט מיליארד יחידות. היום רק לכ־20% מהסמארטפונים יש שבבי MEMS, אבל בתוך שלוש שנים קרוב מחצית מהסמארטפונים תימכר עם השבבים שיאפשרו בעזרת תנועות לתפעל את הטלפון.

2. איך זה עובד?

קיימים ארבעה שבבים עיקריים שמרכיבים את פלטפורמת ה־MEMS: מד תאוצה (Accelerometer) - שבב המודד את הכיוון והזווית שבהם ממוקם המכשיר הנייד ואת התנועה המופעלת עליו. במילים פשוטות, השבב מאתר ומזהה את מיקומו ושינויי מיקומו של המכשיר הנייד במרחב.

ג'ירוסקופ (Gyroscope) - שבב שמאפשר למכשיר הנייד למדוד ולזהות תנועות סיבוב ולאתר את מיקומו ותנועותיו של אלמנט בתנועה. השימושים בטכנולוגיה הזאת משולבים לתוך משחקים מתקדמים ומורכבים בקונסולות משחקים נייחות ובקונסולות ניידות או סמארטפונים.

חיישנים מגנטיים (Magnetic sensors) - מאתרים שדות מגנטיים ומאתרים את מיקומם ביחס לצפון המגנטי של כדור הארץ. החשיבות של חיישנים אלה בתיקון טעויות זיהוי מיקום של הג'ירוסקופ.

ברומטר (Pressure sensors) - חיישנים שמודדים גובה יחסי ואבסולוטי באמצעות ניתוח שינויי לחץ ברומטרי. שימוש זה הוא חיוני במיוחד עבור אפליקציות מבוססות מיקום שבהן לשינויי גובה יש השפעה מהותית.

כמות האפליקציות והמכשירים שעושים שימוש בטכנולוגיית זיהוי תנועה המבוססת על MEMS היא עצומה ורק ממשיכה לגדול. תעשיית המשחקים שמקיפה את יצרני קונסולות המשחק, וכמובן את יצרני הסמארטפונים והטאבלטים, היא דוגמה מרכזית. גם אפליקציות של "קוראים אלקטרוניים" דוגמת הקינדל של אמזון נשענות יותר ויותר על יכולות גבוהות של ג'ירוסקופ כדי לשפר את חוויית הדפדוף.

מצלמות דיגיטליות מתקדמות עושות שימוש בג'ירוסקופ למטרות של ייצוב תמונה בעת פעולת הצילום, ובנוסף שימוש הולך וגודל בטכנולוגיית ה־MEMS בתור שלט רחוק עבור "טלוויזיה חכמה" שמבוסס על זיהוי תנועות המשתמש וישנם עוד כמה שימושים נוספים.

3. השחקניות הגדולות

שתי השחקניות העיקריות בשוק הצרכני הם חברת אינוונסנס (invensense) וחברת STmicro. אפל שהטמיעה את שבב ה־MEMS כבר ב־2007, באייפון 1, בחרה בפתרון חלקי של שבב תאוצה של STmicro, שעליו היא בנתה ממשק תוכנה שעובד עם המכשירים שלה, ומאז היא משתמשת באותו השבב.

כמובן שבדורות מתקדמים יותר של האייפון נוסף גם שבב הג'ירוסקופ לצד שבב התאוצה. שאר יצרניות הסמארטפונים בחרו בשבב MEMS של חברת אינוונסנס כדי לספק יכולות מקבילות לתחרות מול אפל. אינוונסנס נחשבת כיום למובילה מבחינה טכנולוגית בשבבי ה־MEMS ונמצאת בדור אחד לפחות לפני STmicro.

אף שמדובר בתחום חם ולהרבה חברות שבבים כגון טקסס אינסטרומנטס, אווגו ובוש יש פתרונות MEMS - הם מופנים לשוק התעשייתי והביטחוני ולא נראה שהחברות אלה יכולות להתחרות באינוונסנס בשוק הצרכני.

קצב העלייה בהכנסות אינוונסנס נמדד לפי קצב צמיחת הסמארטפונים והטאבלטים בעולם (חוץ ממוצרי אפל כמובן) ולפי השינוי במחיר של כל שבב. עד 2010 רוב מכירות החברה היו לחברת המשחקים נינטנדו שבכל קונסולת משחקים שמכרה היה שבב MEMS שאפשר את זיהוי התנועה הפיזית והמיר אותה לתנועה וירטואלית במשחק. אולם, עם הגידול במכירות של הסמארטפונים, שיעור ההכנסות מנינטנדו אמור לקטון ולהוות 20% מההכנסות אינוונסנס ב־2012. לדעתנו, יש סיכוי נמוך שגם אפל בדורות העתידיים באייפון ובאייפד תעבור לאינוונסנס בגלל היתרון הטכנולוגי והעלות הכספית לכל שבב לעומת STmicro.

אינוונסנס הונפקה בנאסד"ק לפני כשלושה חודשים ומאז עלה מחיר המניה שלה בקרוב ל־100% (נסחרת היום לפי שווי שוק של 1.3 מיליארד דולר). החברה סיימה את 2011 (שמסתיימת באופן פיסקאלי במרץ 2011) עם מכירות של 100 מיליון דולר בלבד. אבל החברה צפויה להגדיל את ההכנסות של ב־50% בשנה במהלך השנים הקרובות, והיא תסיים את 2012 עם רווח של יותר מ־150 מיליון דולר ורווח נקי של יותר מ־40 מיליון דולר, ממנו נגזר מכפיל רווח נקי של של 34 לרווח השנתי.

לסיכום, נכון להיום, הדרך היחידה עבור המשקיעים להיחשף לתחום ה־MEMS עבור השוק הצרכני היא באמצעות רכישת מניות אינוונסנס, שתחום הפעילות העיקרי שלה הוא ה־MEMS, או באמצעות השקעה במניות STmicro שעבורה תחום ה־MEMS הוא בעל משקל זניח מסך הפעילות. לדעתנו, לאחר עלייה מטאורית של מחיר מניית אינוונסנס כתוצאה מההייפ הגבוה בתחום, המניה יקרה וכדאי להמתין להזדמנויות קנייה עתידיות במחיר דו־ספרתי נמוך.

השורה התחתונה

אינוונסנס היא השחקנית היחידה שעיקר הפעילות שלה מבוסס על שוק ה־MEMS, אך בשל מחירה הגבוה יחסית כדאי להמתין להזדמנויות קנייה עתידיות

רמי רוזן הוא אנליסט טכנולוגיה וראש מחלקת מחקר Sell Side בהראל פיננסים. יוני אבישר הוא מנהל קרנות טכנולוגיה בהראל פיא