S&P הותירה את דירוג תע"א על -BBB עם תחזית דירוג יציבה; "במקרה הצורך המדינה תספק תמיכה"

סוכנות הדירוג S&P השאירה את הדירוג הגלובלי של התעשייה האווירית לישראל על כנו בדרגה של -BBB עם תחזית דירוג יציבה.

הדירוג של תע"א, אשר נמצאת בבעלות מלאה של המדינה, מבוסס לפי סוכנות הדירוג על פרופיל האשראי של החברה אותו מעריכה בדרגת "-BB", אך בשילוב עם הערכת S&P כי המדינה תספק תמיכה מספקת ומהירה לתע"א במקרה שיתעוררו בעיות פיננסיות. זאת עקב התפקיד החשוב של תע"א לכלכלה הישראלית המפתחת מוצרים ביטחוניים אשר חלקם חשובים למשרד הביטחון והקשר ההדוק עם המדינה אשר היא בעלת החברה.

להערכת S&P לתע"א צבר הזמנות מגוון, עמדה טובה בשווקים ביטחוניים ברחבי העולם ועל כן יש לה תלות נמוכה בתקציב הביטחון הישראלי וכן היא ממוצבת טוב בשוק בעקבות החוזקות הטכניות של הקבוצה. עם זאת, הגורמים אשר פוגעים בדירוג הם המבנה של החברה שמביא לעלויות גבוהות ולמרווח רווח קטן והצורך הנמשך בארגון מחדש. כמו כן, החשיפה של החברה לשוק התעופה התחרותי והרגישות הגבוהה של הקבוצה לדולר האמריקאי.

סוכנות הדירוג צופה כי ב-2012 הכנסות תע"א יסתכמו בכ-3.5 מיליארד דולר אך כי ה-EBITDA יישאר חד ספרתי. היחס בין שיעור ההכנסות התפעוליות לחוב, או יחס כיסוי החוב, יישאר להערכת סוכנות הדירוג נמוך מ-20% גם ב-2012, זאת עקב המגמות החיוביות ברוב השווקים בהם פעילה החברה וכן עקב צמיחתה בשווקים המתעוררים.

התחזית היציבה, מסבירים בסוכנות הדירוג, משקפת את הערכתה כי תע"א תרוויח גם מההתאוששות בשוק התעופה האזרחי וצבר ההזמנות המספק של החברה הן בשוק האזרחי והן באזרחי. עם זאת, בסוכנות הדירוג מזהירים כי יורידו את הדירוג של תע"א אם יצפו השפעות שליליות על פעילות החברה משילוב של תנודתיות שלילית בדולר האמריקאי או הפחתה ניכרת בהזמנות של מוצרים ביטחוניים.