בלעדי ל"כלכליסט": חיים סבן, קרן איפקס וקרן ביין קפיטל בוחנים רכישת פרטנר

חיים סבן, קרן איפקס וקרן הפרייבט אקוויטי הבינלאומית - ביין קפיטל, בוחנים רכישת פרטנרמאילן בן דב, כך נודע היום (ג) ל"כלכליסט".

פרטנר פתחה לפני כשבוע חדר מידע לשירות המתעניינים ברכישת החברה. ככל הידוע, נציגים של שלושת הגופים נכנסו לחדר המידע או צפויים להיכנס לחדר בקרוב.

סבן ואיפקס היו שותפים בבזק לפני ששאול אלוביץ' רכש מהם את השליטה בחברה לפני כשלוש שנים, בעוד לשאחרונה אמר סבג בראיון שהעניק כי הוא מתכנן שתי רכישות גדולות בשראל.

קרן ביין קפיטל (Bain Capital) הוקמה ב-1984 על ידי חברת ביין (המועמד הרפובליקני לנשיאות מיט רומני עזב את החברה ב-1999) ונחשבת לאחת מהקרנות הפרטיות הגדולות מעולם. הקרן מנהלת נכסים בשווי של כ-60 מיליארד דולר.

בן דב רכש את השליטה בפרטנר עם הון עצמי של 700 מיליון שקל שמינף עסקה של 4.8 מיליארד שקל. הסדר החוב בטאו, שבשליטת בן דב, הגביר את החשש בשוק והוא החל לחפש תכנית חילוץ. ההערכות בשוק היו עד היום שבן דב ייאלץ לוותר את השליטה בפרטנר, אם כי הוא מעוניין להישאר עם האחזקה.

בן דב מחזיק כיום בשליטה בפרטנר באמצעות סקיילקס (סאני מחזיקה בכ-63% מסקיילקס) שמחזיקה ב-44.5% מפרטנר. (16.6% מהמניות אינן משועבדות) וב-1.5% בסאני. סקיילקס אמורה לפרוע בכל שנה מהשנתיים הקרובות יותר מ-600 מיליון שקל למחזיקי האג"ח, וב-2014 תידרש לפרוע כמיליארד וחצי שקל למחזיקי האג"ח ולהאצ'יסון.

כפי שנחשף ב"כלכליסט" לפני מספר שבועות בעל השליטה בפרטנר מצא דרך להצפת ערך - מיזוג משולש הופכי - במבנה כמעט זהה לרכישת השליטה במכתשים־אגן על ידי כימצ'יינה. רוכש פוטנציאלי, ירכוש את אחזקות הציבור (55%) וכ-5% ממניותיו של בן דב בפרטנר, שתהפוך את החברה לפרטית. בסיום התהליך הרוכשת תחזיק ב 60% מהמניות של פרטנר ובן דב ב-40% הנותרים. שיעור המניות הסופי שהחברה תרכוש ייקבע בהתאם לצורך של בן-דב במזומנים לפירעון החוב של סקיילקס. לצורך הרכישה תיעזר קרן ההשקעות בהלוואת גישור מדויטשה בנק.

עד היום טרם נתקל בן דב בתגובות חיוביות למהלך. "אמרתי לו שאינני מאמין שהוא יוכל לממש אותה. אין סיכוי. יהיה קשה מאוד לגייס בפרטנר מאות מיליוני דולרים, אבל הוא עומד בשלו", אמר גורם פיננסי בכיר. גורם אחר הביע ספק בנכונות של גופים להיכנס לשותפות עם בן-דב: "לא בטוח שההתנהלות שלו עושה חשק להיות שותפים שלו. אני מאמין שאין לו הרבה ברירות אלא למכור את כל אחזקותיו ולשלם את האג"ח".